高考加油地产市场预期好转投资增速将继续回升魏家

地产：市场预期好转 投资增速将继续回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件11月9日，国家统计局公布了10月固定资产投资及房地产数据：

固定资产投资完成额累计增长20.7%，回升0.2个百分点；房地产开发投资完成额累计增长15.4%，与月份持平（见表1）。

点评固定资产投资好于市场预期。对10月固定资产投资增速，路透调查中值是20.6%，我们预期是20.8%；实际数据好于市场预期，但略低于我们预期（见表1）。

投资实际增速回升幅度更大。月份固定资产投资完成额实际增速为22.7%，较月份回升0.4个百分点，回升幅度大于其名义增速；10月份当月名义增速22. %，回升0.1个百分点，实际增速25.8%，回落1.0个百分点（见图1）。

环比折年率预示投资将加快扩张。10月份，固定资产投资完成额季调环比折年率为25.9%，较9月份加快1.7个百分点，连续第2个月回升。根据环比折年率指标的特点，如果11月份其继续回升，那么将预示固定资产投资将趋势性上行。10月份，环比折年率大于当月固定资产投资增速，,表明短期内固定资产投资增速将继续回升（见图2）。

民间投资继续柏林犹太博物馆狭小的天井让人想起纳粹上台后犹太人的命运。冯雪珺摄上行，市场预期继续好转。月份，民间投资名义增长25.2%，环比回升0.1个百分点，出现触底回升迹象；而从实际增速来看，从7月份至今稳定上升，月份增速环比回升0.2个百分点（见图 ）。这表明，在政府投资及政策努力下，市场对经济前景预期已经稳定，奈特风险逐渐消除。

基础设施投资加快，制造业下滑。月份，基础设施领域投资增长14.1%，环比回升1.5个百分点，扩张继续加快；但制造业投资增速继续回落，月同比2 .1%，环比回落0.4个百分点，连续三个月下行（见图4）。从基础设施领域内部来看，投资扩张加快主要是交运仓储所带动：电力、热力和水的生产与供应业、交通运输、仓储和邮政业，以及水利、环境和公共设施管理业三大行业，月份增速分别环比回落0.5个百分点、回升 .2个百分点、回升1.1个百分点，交运仓储行业投资回升最快（见图5）。而在交运仓储业内部，投资增速回升主要是铁路和道路带动，这与铁路建设投资以及城市轨道交通建设投资加快密切相关，而水运投资增速则连续三个月下降:月份，铁路、道路增速分别回升11、2.2个百分点，水运回落6.2个百分点（见图6）