交通运输短期需求增长寄于政府投资增长了

交通运输：短期需求增长寄于政府投资增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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5月经济数据显示国内经济遇到的困难“似乎”有所好转，在于进出口增速上升，规模以上企业工业增加值增速也有所回升。但我们认为，短期来看，经济增长仍然面对比较明显的困难，需求尚未恢复，产能过剩，去库存过程还未结束。因此，短期来看需求的增长只能寄于政府投资的增长，以及中长期信贷的增长。这两个方面，我们预计都将缓慢朝着好的方向发展，同时政策（如降准、降息以及财政补贴）出台的可能性依然存在。因此，我们对三季度整体经济形势并不悲观，投资与信贷的增长也会有利于航空、铁路、物流需求的上升。我们继续推荐组合：东方航空、铁龙物流、厦门机场及唐山港。

银行间资金面延续宽松格局央行本周净回笼4500亿 航空观点：旺季票价升客座率跌，成本下行助盈利回升高考结束后第一周，市场之前的弱势格局有明显的好转。国内航线客座率重新回到82%以上，同比下滑程度也明显收窄，裸票价继续同比上升。国际航线虽然客座率同比低于去年，但票价水平却高于去年。国内市场表现比我们预期的要好，而国际航线则如我们预计的那样，票价开始明显上升。我们认为，6月下旬暑运客源逐渐增长，今年暑运的特点将是：价格保持坚挺，而客座率则略逊于去年，各公司保价为先，保量次之，但收益水平仍然能够保持增长。在航油成本逐渐下降的情况下，预计今年7、8月暑运各公司主业业绩将能够与去年持平或小幅增长。