行业华龙证券201年下半年政策取向解析

华龙证券：201 年下半年政策取向解析 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年底，我们在《201 年宏观与行业投资策略报告》中提及到“201 年是全面深入贯彻落实党的十八大精神的开局之年，是实施“十二五”规划承前启后的关键一年。201 年将落实2012年已经破题的改革，同时酝酿新的改革……”回首相关监管办法和牌照发放也可能重新调整201 年上半年，在全球政治经济均衡状态逐渐被打破的背景下，中国经济发展的重要战略机遇期的内涵和条件正在发生巨大的变化，中国经济发展进入了一个新阶段，其主要特征是：经济进入转型期、社会进入矛盾凸显期、改革进入攻坚期、增长进入换挡期。

展望201 年下半年，我们认为中国经济的发展仍面临着寻找与建立新平衡的过程，在不断改革的进程中所映射出的经济运行的矛盾与困难重重，矛盾的凸显与如何取舍是201 年下半年经济社会发展中不容忽视的一个重大变量，因此，如何处理好矛盾、解决好矛盾将是今后改革步伐中逐步释放政策红利的关键所在。

一、经济增速逐步放缓，结构转型迫在眉睫中国经济在过去 0多年来平均每年以9.9%的速度高增长，在很大程度上是靠投资拉动完成的，这种发展模式意味着要不断投入经济资源、大量的要素来发展经济。这是一种典型的粗放型增长方式。如今看来，过去的增长模式不可持续、不可复制，依靠高投入、高消耗来维持经济增长，可持续发展根本无法实现。从这个角度上来说，转变经济发展模式意义深远。

（一）、宏观调控与支柱产业：政策调控与效果预期矛盾重重近十年来，中国经济在全球一支独秀，GDP总量从2002年的10万亿元增长至2012年的近52万亿元。伴随着经济高增长之路，除了加入WTO带动外贸出口增长外，另一个重要支柱就是房地产。200 年-2007年房地产量价狂飙，同时以其较长的产业链，带动了相关产业的大发展，进而带动了经济高速发展。在2008年-2009年全球金融一些学生在开发新一代汽车车门把手的原型风暴之时，中国政府也是通过房地产启动来撬动基建投资以此引领中国经济走出危机。毫无疑问房地产是中国目前的支柱产业。