地产长沙等二线城市出现量价齐升物业

地产：长沙等二线城市出现量价齐升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

第4 周房地产市场总体情况——（1）第4 周（12/10/15—10/21）沪穗深等18重点城市新建商品房周销量整体环比小幅下滑4.5%，同比增长 7. %，地区之间出现一定分化，其中环渤海湾地区表现较为出色，环比上涨8.2%；长三角与珠三角地区环比均出现一定程度回落，幅度分别为11.1%和2 .8%；同时我们注意到近期武汉、广州、长沙等地成交量均创近三年历史新高，其中长沙出现量价均创近三年新高的现象，出现这种情况的主要原因我们认为有以下几点：①房地产依旧是二三线城市的支柱产业，地方政府在面对中央调控时均表现出貌合神离的迹象，不时出台相关刺激政策对冲；②政府在地铁等基础建设上加大投入，目前长沙在建的地铁共有四条，预计201 年十一期间能通车，届时周边地区楼盘将受益；③长株潭一体化的推进，使得长沙的城市化进程加快,随着其聚集效应的扩散，将继续推动其房价上涨；（2）库存方面，上周可售量小幅上涨0.1 %，但从近期可售量变化趋势上看，除北京深圳等少数城市维持在低位徘徊外，其它各地供应均有所增加；（ ）上周18重点城市成交均价环比小幅上涨0.1%，价格整体趋势较为平稳。

四川简阳在成都闹市向民众推荐樱桃沟旅游景区资源 最新行业观点——一、九、十两月反弹符合我9月 日发布的《九月策略：建议在“金九银十”到来前博弈反弹》及9月27日发布的《十月策略：仍有反弹机会》的判断。

二、我们在10月策略《仍有反弹机会》中指出的反弹催化剂仍然继续存在，因此，短期来看，阶段性反弹仍未结束，从绝对收益角度看，预计全国和区域龙头仍有10%的空间。

三、从去年政策和基本面的“双底”到目前为止，地产板块的超额收益仍较高，反映了经济结构失衡的无奈现实，从中期来看（到明年年中），超额收益仍有继续收敛的可能（类似于09年7月至10年5月的阶段，虽然当中有两次大级别反弹，但这两次反弹均是超额收益收敛过程中的反弹），对于地产股在中期超额收益收敛的方式，由于行业大幅升温导致调控加码或是行业基本面大幅下挫的概率均较小，我们更倾向于以“涨得慢”的方式收敛，即绝对收益是大概率，但难有相对收益！四、当超额收益收敛到较小幅度之后，再度面临较好投资机会：①或是因经济平稳增长，产业链板块修复，推动地产板块基本面向上，对冲掉政策面不友好的风险；②或是地产板块由于经济形势持续恶化，基本面重新向下，当房价下跌、房企不拿地情形再次出现后，政策开始托底；③这两种情形，无论哪种情形发生，都有利于地产股投资。但如上述第三条所述，我们更倾向会发生第一种情形，预计时点在明年下半年。也就是说，明年下半年地产股机会较大、超额收益将较为明显。

五、总结如下：短期反弹仍将持续、明年有趋势性机会（明年上半年有绝对收益，但难有相对收益，下半年绝对收益和相对收益都较好），建议前期持仓地产股过高的被套资金在10月份可趁反弹择机突围、把仓位降至适度超配的水平，而低配的资金在地产板块的超额收益收敛到较小幅度之后应考虑加仓！观察历史上，即使在底部起来的超额收益被吞噬后，超出标配一至两个百分点是常态，我们认为比标配高1- 个百分点较合适，但大幅超配已不足取。我们长期推荐万科、华侨城、金地、招商地产，四季度云南城投、华业地产或有机会。