地产调控力度之大前所未见计划

地产：调控力度之大 前所未见 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

四级豆油价钱持平。天津四级8900元/吨 专题报告ResearchDept.房地产调控政策对股市的影响综评——调控力度之大，前所未见朱吉翔zhujixiang@政府短期内连续出台了调控措施打压房地产在通货膨涨及人民币升值预期加剧下，今年三月以来各地地王频现，各地房地产市场再一次出现了火爆的局面，房价似乎又一次进入高速上涨的通道。

针对快速上涨的房价，政府在短期内连续出台了调控措施，且力度一次比一次大。

14日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署遏制部分城市房价过快上涨的政策措施（新国四条）。其中，要求对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭,贷款首付款比例不得低于 0%，对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款不得低于50％,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。

随后，国务院17日发出通知（新国10条），要求进一步落实各地区、各有关部门的的，坚决遏制部分城市房价上涨过快。要求商品住房价格过高、价格上涨过快地区、供应紧张地区、商业银行根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。建立考核问责机制，地方政府如对稳定房价、推进保障性住房建设工作不力，影响社会发展和稳定的，要追究。

图：北京地区房屋销售套数，单位：套Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10期房 0日平均現房 0日平均合計 0日平均合計7日平均 月中下旬成交价量齊升资料来源：BJFDC地产行业中期调整不可避免相关行业不可避免会受到拖累点评：我们判断，短期内房地产市场的成交量会出现大幅萎缩，一方面投资、投机需求将会基本消失，另一方面，自住需求在强烈看跌预期下也难以有效放出。而房价方面，将维持高位一段时间，但由于买方力量突然消失，中期调整之势不可避免。

房地产投资方面，也将受到预期影响而逐渐出现萎缩，与之相关的例如建材、家电等行业也不可避免的是受到影响。

120104月19日专题报告ResearchDept.A股中期调整概率加大对于股市而言，首先地产股将首当其冲，在政策效果未明之前都很难有所表现，而与之相关的建材、家电等行业也进入调整之中。银行股由于新增贷款的减少盈利预期会有所下降,我们给予以上行业均为中性的投资建议。

总体而言，该轮地产调控政策将很有可能触发A股市场一轮中期调整,具体调整至时将视政策效果而定，但我们认为至少会向前期低点2600点附近靠近。

图,房地产成交面积和金额 E 0000 5000商品房銷售額（億元）商品房銷售面積(億平米)下滑不可避免资料来源：国家统计局，群益证券预测220104月19日专题报告ResearchDept. 20104月19日群益大中华产业研究团队台北总公司研究部传真姓名电子邮件信箱负责产业陈志豪Chihhao_Chen@资深副总裁总经及市场策略处曾炎裕Alan_Tseng@总经与市场策略徐国安Kuoan_Hsu@总体经济、美国经济与股市傅恒聿@总体经济、美国经济与股市洪庆钟ng@国际股市赖鹤年A94918@台股市场策略、原物料陈育榆en@台股市场策略产业研究一处张治家ang@非电子林建良A94917@金融陈泓东en@营建、营造、设备、PCB吕雅菁@水泥、食品、百货黄岚霙ang@塑化、纺织、橡胶、化工、造纸庄慧君uang@钢铁、工具机、油电燃气、机电曹伯瑄ao@生技、航运、观光产业研究二处陈志全en@CIS、光电陈执中en@电信、通讯设备、软件、安控杨永辉A94798@/零组件、GPS傅坤泰@光电谢昌佑ie@太阳能、LED、DSC柯王炳勋wang@TFT-LCD、Touch-Panel产业研究三处锺宏德Blue_Chung@IC、PC苏鹊翎chelsey_su@IC设计陈俐妍en@半导体制造、封测、内存、光罩与耗材