高华证券希腊发展现状和未来之路

高华证券：希腊 发展现状和未来之路 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

希腊：发展现状和未来之路本周的10月份采购经理人指数(PMI)是最新发布的欧元区主要经济数据，与一段时间以来我们从所有经济领域获得的信息相同，即整体增长放缓。同时，PMI数据还显示，没有迹象表明目前的状况比经济放缓更严重，尤其是德国的数据预示着经济的上行风险。

本周我们的关注焦点是希腊，最近希腊的息差大幅下降，这促使我们重新审视那里的经济和财政状况。我们发现，在IMF和欧盟的大力支持下，希腊政府在紧缩计划和结构性改革方面取得了令人鼓舞的进步。但前路漫漫，而且今年公共财政收入持续不足的状况说明，在家庭收入和消费持续减少的环境下，如果政府不进一步削减开支，那么赤纺织厂疯狂补充货源字目标将愈葛女士也是一位资深观影迷发难以实现。

由于经济衰退将至少持续至2011年，我们认为，希腊在计划于2012年初回归私人市场进行借贷的时候，仍会面临政府收入不足的压力。这就是为什么某种形式的自愿债务重组仍然不是毫无可能——尽管这不是我们的核心预测——另外，我们认为IMF/欧盟延长资助截至目前是更有可能出现的结果。