地产静待地方细则出台荐股的

地产：静待地方细则出台 荐2股 201 -0 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（201 / / / /24）17个城市成交环比增长15%，一线城市量价涨幅更甚于二三线城市，未来调控压力更大，而“国五条”大限前期，开发商则选择了加速推盘，上周新增可售环比增长25%；政策方面，时至大限最后一周，但目前除广东外均未公布地方细则，一方面显示了地方在调控上的矛盾心态，另一方面也反映出未来地方细则的区域差异化可能较大。目前，房地产板块估值处于历史低点，向上空间则受政策制约，因此预计后续2个月都将处于震荡走势，我们维持推荐万科、保利等龙头公司，并维持板块中立评级。

2009年正是这批鱼大量上市的集中期 支撑评级的要点政策宏观动态：上周多部委为调控谏言献策，其中，国土部副部长胡存志建议对第三套房屋开始征收不动产的调节税，住建部齐骥指出6月底将完成500个城市的住房信息联工作；然而，时至 月底期限，仅广东省本周一公布了地方细则，且十分宽泛，并且也未直接提及个税的具体征收问题，在接下来的最后一周中，地方细则走向值得紧密关注；不过，信贷收紧较为明显，上海、广州和东莞等地都有媒体报道审批收紧或上调了首套房贷利率，北京、福州公积金贷款收紧。此外，《全国促进城镇化健康发展规划纲要(2011~2020年)》即将出台。

上市公司动态：上周中银关注的上市公司中招商地产、荣盛发展、北辰实业等7家公司公告12年年报，目前已公布年报的15家公司净利润同比平均增幅为17.55%，中国国贸、荣盛、北辰净利增幅居前。

市场概况：上周我们观察的17个主要城市合计成交面积为475.5万平米，环比上升14.6%，其中，北京、深圳和广州带动一线城市环比上升26.2%，二三线城市环比上升9.7%。价格指数环比上涨7.4%，其中，广州和北京涨幅居前，上海和天津跌幅居前；可售存量指数环比微跌0.11%，新增可售面积环比上升25%，去化月数上升至11.06个月。

投资评级和建议：

“国五条”地方细则大限前期，开发商则选择了加速推盘，上周新增可售环比增长25%；随着新房供应放量，成交量明显上扬，一线城市成交相对活跃。当前地方细则仍然难产，除广东公布了粗线条的回应外均未公布，时值 月底最后一周，模糊的中央和地方态度，以及上市公司良好的业绩表现和新年计划，推动地产股表现趋于活跃。地产股下有估值支撑和业绩保障，上有常态调控压力，不得不选择震荡，等待政策态度探明，本周则是关键期。我们近期仍然维持板块上下两难的判断，以及万科、保利等龙头公司的推荐。