行业有色金属抢买中色股份和山东黄金荐2股

有色金属：抢买中色股份和山东黄金 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件近央行2月4日晚宣布，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2．我们的分析与判断（一）降准背景：经济下行，资金外流形势严峻降准的宏观背景：（1）资本和金融项目出现持续逆差，资金外流形势严峻。昨日，国家外管局公布，2014年四季度资本和金融项目逆差5595亿元人民币，创下至少自1998年以来最大季度赤字。

(2)国内经济数据持续低于预期、通胀走低，国内经济增长始终面临较大压力。

这是央行两年半来首次全面降准，预计释放6500亿左右基础货币，以保守的4倍货币乘数来计算可释放2.6万亿左右流动性。

（二）经济向下，推荐“一路一带”经济下行，资金外流形势严峻的背景下，宽松货币政策这笔猛药显得捉襟见肘，最好的解决方案之一是推行“一路一带”，化解国内过剩产能，拉动周边国家投资需求，从而带动国内经济发展，在这个背景下，我们推荐中色股份。

（1）中色股份是迄今A股中“一路一带”最受益的标的，在市场第一轮炒“一路一带”主题时，公司由于名字的原因被市场遗漏。公司的全名是中国有色金属建设股份有限公司，简称为中色建设比中色股份更恰当。

（2）作为有色金属走出战略的政府平台，受益于“而且业余做了好几个站一路一带”，2014年公司签订的可统计的工程订单金额149亿元亿元，工程承包收入进入倍增时代（201 -2016对应收入12、 0、60、100亿元），毛利15%，净利8%左右，即2016年海外工程承包业务净利有望达到8亿元，公司目前市值154亿元，主要反映了公司的有色金属业务估值。

更多详细内容敬请参考我们的报告《中色股份-000758-重振宗风。每年从世界各地到高旻寺禅修者新视角系列报告一：一路一带隐形冠军-150122》（三）人民币贬值压力增大推荐山东黄金转型阶段的经济增速下行和宽松的货币政策会给人民币汇率造成一定的压力。