高考加油华鑫证券当下行情仍需谨慎魏家

华鑫证券：当下行情仍需谨慎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最新观点伪春季躁动行情逻辑：近期央行向市场持续释放大额流动性，某种程度上提振市场风险偏好，但更为关键在于，场内部分资金博弈政策利好预期。在经济总体存在有下行压力，全A盈利增速持续下滑的预期，投资者很难找到完全依靠业绩逻辑驱动股价上涨的行业。而在目前阶段，政策博弈又成为一种常态，所以主题性操作机会在年初上演。那为何我们定义为伪春季躁动行情，首先，经济基本面仍然存在下行压力，以及月底中美贸易磋商存不确定性。投资者风险偏好以及盈利预期很难产生扭转式改变。此外，技术层面压力在指数上涨缩量的背景之下，将逐步放大，指数上方又面临60日均线压力，从过去几轮反弹行情来看，均未实现有效突破，加上临近春节，市场资金持续进场A股的意愿并不强，所以一定程度对短期指数运行形成下跌压力。其次近一阶段成长蓝筹的“黑天鹅”再次扰动市场投资者情绪，一定程度上也将压制场内风险偏好，从而也对指数形成下跌压力。

主题追踪今日关注：先进制造昨日主题：钢铁、医药制造涨幅靠前，燃料电池、通讯领跌。

1）钢铁：宏达矿业、华菱钢铁领涨，催化剂我们秘密跟踪罐车：工业和信息化部副部长辛国斌日前表示，工信部将继续支持重点省份钢铁去产能，持续优化钢铁产业布局，增强钢铁行业科技创新能力、提升上下游产业链水平。

2）医药制造：恩华药业、九典制药领涨，催化剂：国务院于2019年1月17日发布《国家组织药品集中采购和使用试点方案》，这是中央政府首次发布集试点方案细则，并在国家层面首次提出医保支付价。

）银行：青岛银行、南京银行领涨，催化剂：1月17日，央行吴锡铭作为“农民学者”被邀请到北京大学和清华大学法学院为硕士生和博士生作报告。　　2006年公开市场净投放200亿元，全周累计净投放1.16万亿元，创下自2017年1月以来的新高，银行流动性得到维护。

热股鉴赏三花智控（002050）:进入欧洲供货体系，全球拓展更进一步主要逻辑和观点：公司深耕热管管理十年，产品已覆盖多个知名车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，意味着已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，未来公司汽零业务将与全球新能源汽车行业一起高速发展。建议投资者加以关注。

风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。