美亚光电新经济下的新楷模

美亚光电(002690)新经济下的新楷模

研发驱动的平台型公司

公司接近60%的毛利率和40%的净利率标榜了公司的特殊性。以核心技术为基础，公司搭建了拥有很高壁垒的产品体系，在过去的几年中，公司通过持续的技术、产品创新不断打开新的领域，为下一步的发展奠定了坚实的基础。

医疗影像设备为入口，系统布局口腔产业链

以超高性价比的CBCT 为突破口，公司成功进入口腔产业链。

通过收购山东博泰，口腔全产业链布局意图明确；与春雨医生合作打通线上线下资源通道，最大化粘住客户。从公司对于口腔产业链的布局来看，其不仅仅是一个设备提供商，全方位的服务也将成为一大特色和壁垒。换一个角度来理解，公司可能成为口腔行业最大的成本中心。

盈利预测与投资建议

预计公司 年EPS 分别为0.83 元、1.15 元和1.52元，未来复合增长率35%左右。按照一般的成长股逻辑PEG=1的标准，给予公司35 倍动态PE 是合理的。考虑到公司非常确定的增长、稀缺性的壁垒和广阔的市场空间，同时公司未来可能的外延式发展带来的超预期，我们认为给予40 倍动态估值是完全可以的。因此，我们给予公司12 个月目标价61 元，6 个月目标价52 元，给予“买入”评级。

肝纤维化要做哪些检查莱芜哪里治疗白癜风好朝阳哪里治疗白癜风效果好