莫尼塔两会前市场流动性或呈中性水平位置

莫尼塔：两会前市场流动性或呈中性水平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示资金方面：

IPO：上周证监会核发3家企业IPO批文，累计募集资金不超过14亿元，此次是自春节前开始IPO“临停”以来首次核发。受三六零(定增募集502亿)等企业募集资金较大影响，2月单家股权融资平均募资金额大幅上升。消息面上，四大新兴行业“独角兽“企业IPO上市绿色通道或将在两会后开启。

我们认为本次春节前后IPO核发数量骤降，除大跌后稳定市场意图外，或还有对冲大市值企业密集IPO的考量。预期未来IPO及再融资通过家数将减少，但可能向定向类行业高市值质优企业集中。

限售股解禁：未来一个月电子板块解禁规模预估达682亿，占电子板块参考市值的2.06%，处于较高水平。轻工制造，休闲服务板块解禁规模占所属板块参考市值比分别为1.15%，1.06%，也为相对较高水平。通信，国防军工，采掘，地产，银行等板块未来一个月未有限售股解禁。

重要股东增减持：2月以来，电气设备，化工等连续第二场比赛攻下三双板块呈持续净增持态势。房地产，公用事业等板块净增持规模也较大。机械设备，电子等板块2月现净增持状态，与1月大规模减持情况相异。2018年前两个月，电气设备，化工，计算机，房地产，建筑装饰等板块重要股东增持数额较大；电子，传媒，银行，商业贸易等板块净减持数额居6月25日前。

情绪面：

日换手率：上周二,创业板日换手率达到3.89%，接近1月25日创下的4.37%阶段性高位。主板日换手率，中小板日换手率随着行情阶段性反弹，均有一定幅度回升。但从反弹幅度上，都不及创业板日换手率指标。

主要结论：

未来一个月解禁规模环比减少，北向资金持续两周净流入有利于市场流动性。但另一方面看，市场存在后期IPO规模放大预期，2月基金发行份额，新增个人投资者数量大幅减少，增量资金难觅。情绪面上，日换手率出现分化，创业板活跃度继续上升空间存疑，两融交易占比处于相对低位。总体而言，本周A股流动性或呈中性略紧水平，市场有望继续缩量。