西南证券今年的解禁市值会给市场带来多少压位置

西南证券：今年的解禁市值会给市场带来多少压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要限售股解禁意味着产业资本手中可以出售的股票更多，但个月维度来看大量解禁股的存在会对市场上行构成较大压力。2016年全年将有约2.17万亿的限售股解禁，低于2015年的 .25万亿。但从解禁类型看，2016年定增解禁金额达到1.15万亿元，高于2015年的水平。

本年后期将迎来三轮解禁高峰期，分别为6月份和11、12月份。6月份、11月份的解禁高峰期主要由首发原股东限售股份拉动，而12月份的解禁高峰期则主以此来看要由定向增发机构配售股份拉动。

由于首发原股东在限售解禁后集中大幅抛售的概率不高，因此定增解禁会成为制约市场的重要压力。从历史数据观察，定增解禁与减持存在强相关性，解禁量与股市行情走势之间的关系则显得较为复杂：在牛市阶段，定增解禁量与两市行情关系不明显，但在震荡弱势阶段，定增解禁量与市场行情呈较强的负相关关系。

分类定增解禁测算：对持股5%以下的股东而言，今年6月份、9月份、12月份的解禁金额较大，尤其在12月份，解禁金额达1552. 6亿元。对于特定投资者（剔除原股东和战略投资者）而言，6月份、9月份、11月份、12月份的解禁金额较高，其中12月份依然保持了最高的解禁金额，解禁金额达2808.55亿元。就行业而言，2016年全年计算机、化工、房地产等行业解禁金额较高，其中6月份房地产、汽车、有色解禁金额较高，12月份计算机、机械设备、传媒等行业解禁金额较高。