行业地产七月流火九月授衣

地产页面加载速度慢：七月在血与火的考验中结下了伟大的战斗友谊。他表示流火 九月授衣 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示目前市场对地产交易量的中性预期是月“淡季不淡”，从我们近期的开发商和中介调研情况来看，7月交易量环比持平的难度不大。由于连续降息可能引发房价迅速上升且楼市基本面持续超预期回暖，政策收紧重新成为市场的一种担忧。因此，市场对政策预期的变化将在短期内影响房地产板块在淡季的相对走势。但中期来看看好地产板块相对走势的逻辑依然未变，即在经济见底之前，只要房地产交易量能够持续回暖，地产板块就能持续获得相对收益。

报告摘要房地产开发商——整体对于7月销售表示乐观，认为回暖的趋势将进一步持续。开发商感觉购房者的预期在逐渐发生改变。下半年推盘量将高于上半年，推盘高峰将集中在月份；同时他们反映6月销售良好，去化水平增长明显。同时也能见到高端盘需求改善的迹象。

房地产中介商——7月交易量虽然会环比下降，但下降程度有限，销售出现“淡季不淡”的情况是大概率事件。部分中介商甚至调高了对下半年销售的预期，并对9、10月份旺季的到来充满了期待。

调研结果解读——心理预期改变和流动性改善将促进7月成交：楼市6月在推盘力度减弱的情况下还出现成交环比上升说明购房预期逐渐代替开发商的推盘意愿成为楼市成交的主导因素。后期在购房预期逐渐提升和流动性改善的情况下，楼市成交可望在下一旺季持续回升。

调研结果解读——7月开始主要城市房价或止跌转涨：开发商和中介商对于房价上涨的预期大幅地领先实际房价的走势，我们认为是由于开发商资金和库存的压制所造成的。后期随着这两个因素的逐步改善，房价会在7月份止跌回稳，并在下半年温和上涨。

在经济见底信号明晰之前，由于经济基本面会持续下滑，市场预期政府将很难收紧地产调控政策。也就是说，经济见底之前，只要房地产交易量能够持续回暖，地产板块就能持续获得相对收益。

由于基本面的持续回暖，调控收紧的预期或将持续上升，因此向上超预期的房价数据以及房地产投资数据将成为主要风险来源之一。

根据我们的测算，70大中城市房价6月环比将基本持平。而下半年由于经济基本面的持续向下以及开发商库存和资金面的限制，短期来看房价快速上升的可能性不大。

市场对政策放松的预期，通常指的是行政政策的放松，如限购限贷及首套房首付比例调整等，并不包含降息。因此，虽然降息对房地产成交有很大的促进作用，但连续降息并不能被视作“政策利好兑现”。