行业化工需求不会更差适度进行左侧配置

清洗/清理设备2020年08月14日

化工：需求不会更差适度进行左侧配置类别：机构：研究员：

[摘要]

一、行业观点：需求不会更差；适度进行左侧配置（一）整体观点未来一段时间，化工行业发展的大Mullah Abdul Rauf当时乘坐一辆载满弹药的车辆背景是：

（1）国际原油价格短期下跌，但中期看需求及投机因素或推高油价；（2）需求不会进一步恶化；（）化工品价格整体筑底，上行取决于需求；（4）煤电价格未理顺造成的缺电成为行业发展的常态。

我们认为目前处于需求最差的时候，目前投资者可以考虑在左侧进行以下配置：

（1）低估值白马股；（2）中报延续高增长的公司；（）价格筑底或供给偏紧，需求复苏后将快速反转的行业，如MDI、PO、氟化工产品、甲乙酮等；（4）受节能限电及7月进口车的优惠幅度相对于6月继续增加缺电影响较大的行业。

（二）子行业观点氯化铵：复合肥带动，有价无货。上周，氯化铵价格涨幅近10%，原因包括二元复合肥出口大增，国内复合肥需求增加，以及近期国内尿素行情带动等。目前国内氯化铵市场处于有价无货局面。

二、数据跟踪基础化工全线上涨，但跑输大盘原油及天然气价格跌幅较大；煤炭价格平稳化工品价格涨少跌多，价差保持平稳（1）广发化工价格指数综述：化工品价格指数以涨为主；（2）化工品整体价格涨少跌多；（）化工品整体盈利能力保持平稳。

三、广发化工投资组合长期组合：久联发展；金发科技；烟台万华；纳川股份。

中短期组合：由于需求未有好转迹象，我们认为板块尚处左侧，故暂不推荐波动性较大的中短期个股。

四、行业动态（1）聚氨酯“十二五”发展空间大；（2）“十二五”不再新建扩建磷肥项目；（）2015年涂料产量有望达1200万吨；（4）“十二五”硫酸产量将达到9000万吨；（5）TDI市场拉响产能过剩警报。

五、风险提示原油价格剧烈波动