建材水泥行业水泥价格持续下行短期风险未完物业

建材：水泥行业 水泥价格持续下行 短期风险未完全释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

华东、华南水泥价格持续下行本周全国水泥市场平均价格环比上周下跌1.14%。

华东价格再次走低。上海、浙江以及安徽部分区域下调20- 0元/吨不等。苏南原计划7月统一停产计划取消，浙江部分主导企业于7月 日继续执行停产。据了解，苏南取消停产一方面是由于周边安徽、湖北和江西并没有执行停产，仅江苏的企业减产对于价格稳或升起不到作用，另一方面目前江苏省的价格已在较低位置，如果再加大停产力度，只是加大企业成本压力，所以统一大范围停产取消，各企业根据自己库存情况可选择性停产。江西省主导企业开会，欲计划从7月月15日各厂自行安排停窑10天。

华南价格大幅走低。两广地区由于供需关系持续恶化，企业竞争加剧，经销商为减少积压库存，开始大量低价抛货，价格下跌20- 0元/吨，海口市场受两广地区价格下跌影响也跟随下调20元/吨。

上演纯正的意大利式性感。与她一同出镜的还有Dolce Gabbana御用超模美人Bianca Balti。艳阳之下 华北价格保持平稳。京津冀市场在经过持续下跌后，近日趋于稳定，价格基本跌到企业成本线。

未来水泥价格下行空间有限，价格上涨仍需等待需求回暖从目前价格情况看，截止7月上旬京津冀、长三角和珠三角国内前三大水泥产销区，水泥和熟料价格已全部回到200- 00元/吨，成本控制较好的企业尚有盈利，而成本高的企业几乎没有利润。虽然市场竞争仍在继续，但由于亏损企业越来越多，相信企业会通过市场行为自主调节供给，后市价格下行空间有限。近期央行的连续降息表明政府稳增长的决心，我们期望需求于四季度逐步回暖，进而带来水泥价格的上行。

水泥股短期风险未完全释放，长期上涨趋势仍需等待需求回暖过去的一段时间里，水泥指数下跌 .64%，同期上证指数下跌0.08%，水泥股大幅跑输大盘。我们认为，目前，水泥股的中报风险尚未完全释放。未来水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业基本面的改善来支持，仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实，水泥需求有望于今年四季度回暖，行业盈利有望环比改善，进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐：需求回暖时，业绩弹性较大的华东、中南区域公司，海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥；基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。