高考加油联讯证券创业板有望领先反弹聚焦PPP环保魏家

联讯证券：创业板有望领先反弹 聚焦PPP+环保 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

周一，两市延续振荡格局，权重股表现较弱，题材股表现活跃。概念股方面，污水处理、垃圾发电、PM2.5、水利水电、环保等概念表现较佳，次新股回调明显；行业方面，建筑装、公用事业等板块涨幅居前，农林牧渔、银行、传媒等板块表现低迷。截至收盘，上证综指收涨0.04%至3070.35点，深成指收涨0.29%，创业板指涨0.16%，中证流通指数成交4295.41亿元，较前一交易日萎缩约400亿元。

市场研判：

上周四、周五市场震荡加剧，但都维持小幅走低态势，本周一A股延续震荡格局，指数走势呈现一种“上下两难”的直观感觉。结合宏观政策面、经济基本面以及外围市场的情况，我们认为市场仍在可为期，后市主板有望缓慢筑底回升，中小创表现较强，创业板有望率先反弹。

在供给侧改革加速推进下，企业盈利超预期,月全国规模以上工业企业利润同比增长6.9%,7月份全国规模以上工业企业利润同比增长11%，较6月份提升5.9个百分点。市场对于供给侧改革化解产能以及提高企业盈利得到验证，叠加近期市场债转股有望出台，进一步给企业减负，有望改善企业经营以及盈利状况。另一方面，由于债转股对中国银行业的资本消耗较大，周一银行股整体表现较为疲弱，我们认为短期内对于银行不良资产造成一定压力，但长期或有利于银行体内的资产质量的重塑。外围市场方面，上周五耶伦在JacksonHole会议上释放鹰派信号，美元指数应声而涨，市场对于美联储加息预期升温。尽管美国经济基本面的改善给美联储加息提供了支撑，但美联储非常重视预期的平滑和引导，避免市场出现短期的较大波动，我们认为12月加息的概率较大，短期内给予市场充分的时间来提前消化加息影响。8月底中报披露期接近尾声，截至当前主板盈利增速低于预期且处于历史低位老对手耐克出手拿下合同。 压价?抄底?围绕上述合作价格的段子颇多，而创业板盈利增速明显提升，中小板差异不大。业绩公布预计将对指数有所修正，未来大盘股维持盘整，中小盘股活跃值得期待。

操作策略：

当前PPP顶层设计正在加速推进，统一立法以及相关政策都进入快车道，我们认为PPP是目前市场较为明确的投资方向。在国内宏观经济初现“流动性陷阱”，货币政策边际效用递减，政府“宽财政”预期渐浓，政策有引导资金他们对犯罪黑数的推测往往使用肯定的语气或编故事的形式“脱虚向实”的同时，有加速入库以及落地PPP项目激活民间资本投资的必要性。国家政策频发，PPP项目申报、入库数量以及落地率均有明显增长，环保板块项目占比较大，带动环保企业的订单大幅上涨将增厚相关上市公司的业绩，且目前环保企业中报业绩表现较好也反过来验证了市场的预期，此外，G20峰会也使得环保板块借势升温，节能环保板块在当前众多催化剂的刺激下有望继续活跃，推荐投资者关注：项目订单占比较大且中报业绩大增的高能环境（603588）、大气治理龙头企业龙净环保（600388）。