工业综合军工板块持续调整荐股

工业综合：军工板块持续调整 荐10股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周投资观点：

军工板块持续回调，短期存在局部 易机会，但改革实质推进、军品放量将决定整体行情，建议布局超跌低估值、具有混改预期及代表核心装备发展方向龙头标的，重点推荐内蒙一机、北方国际、四创电子、中航黑豹。因近期银监会清查影子银行和分级基金新规出台，市场资金面趋紧，风险偏好降低，叠加前期高估值，导致军工板块出现持续大幅调整。我们认为板块将出现局部 易机会，但整体行情仍取决于改革实质推进和军品放量。改革实质推进可为军工行业提供巨大外部需求与强劲内生动力，推动上市公司业绩快速提升。目前，陆军编改、海军陆战队扩编等军改取得重大突破，混改已进入第三批试点选拔期，军工行业有望延续16年盈利大幅改善态势，年内整体行情仍然值得期待。

以北斗为核心的卫星导航产业是战略性新兴产业，长期投资价值凸现，重点推荐中国卫星。北斗导航在军用和民用方面都具有战略意义：军用方面，它是我军掌控制天权的核心资产；民用方面，它的下游应用产业链长，带动效应强，广泛覆盖个人位臵服务、交通运输服务管理等众多领域。据规划，17到20年我国将发射28~ 0颗北斗三号卫星，其中今年下半年将发射6颗；2016年我国卫星导航产业已达2118亿元，到2020年将超过4000亿元，CAGR超过17.2 %其中北斗将拉动2400- 200亿元的市场规模,卫星产业前景广阔，龙头将核心受益。

我国周边局势紧张常态化，将迫使我国加速军改和军备现代化进程，建议关注战机、舰船等相关领域主战装备及核心配套产品相关标的。近期，我国周边局势持续紧张，朝鲜连续发射导弹，对此，美国三艘航母6月将会师西太平洋施压，日本借此推进部署新型反导系统；G7峰会联合公报假借国际法之名对东海、南海指手划脚，中美战机在东海展开激烈较量；安倍政府表示今年提出宪法修正案。我们认为我国周边局势紧张将继续保持常态化，斗而不破是主基调。因为，第一，特朗普政府推出“亚太稳定计划”强化自身绝对军事优势巩固美国霸权，同时要求日韩盟友增加军费投入以提高军力，将会加剧地区军备竞赛；第二，朝核问题复杂严峻，各方激烈博弈仍将持续；第三，通过充当反华先锋、提升军备开支以赢得美国支持，安倍政府正加速推进修宪；第四，蔡英文政府的台独主义有可能成为特朗普制衡敲诈我国的一张王牌。

本周行情回顾：

我们确实‘革’ 了传统养殖的命。”赵焕军认为 行情回顾：国防军工（申万）板块-4.61%，上证综指0.07%，创业板指数-2. 0%子板块行情：地面兵装-1.52%，船舶制造-4. 6%，航天装备-4. 7%，航空装备-5.9 %。