商业零售10月消费信心持续疲软

商业零售：10月消费信心持续疲软 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

重要数据。10月个人所得税税收收入首现负增长。10月消费者信心指数延续下滑态势上市公司动态。包含昆百大A、友阿股份、人人乐、商业城、步步高、重庆百货、广百股份、杭州解百、广州友谊等上市公司动态。

行业动态。11月CPI或破“5”通胀拐点可能显现。在特定业态和局部区域，零售业的过度竞争已经显现。

投资建议。上周大盘出现震荡下行走势，沪深 00涨幅为-0.17%，零售板块市场表现弱于大盘，SW零售指数涨幅为-4.05%。我们认为上周零售板块表现弱于大盘的主要原因是10月份零售数据速低于市场预期，商业预付卡新政的推出对于国庆黄金周零售企业销售的不利影响开始显现，并且10月份消费信心持续下滑。上市公司三季度业绩仍然保持了较高增速，虽然比上半年有了小幅回落，但仍高于市场普遍预期，符合我们的预期。高通胀和预付卡政策对消费的负面影响已开始显现，政府已将控制物价作为未来工作的重点，我们相信随着物价水平涨幅逐渐回落，消费信心将会有所回升，消费热情将得以释放。

重点上市公司三季度业绩增速还保持在 5%-40%的较高水平，但比上半年已经出现了小幅回落，我们认为零售企业全年利润增速仍将保持在近40%的较高水平。暂时的困难不会改变优秀公司高成长的步伐，随着二级市场价格的不断回调，我们认为优质公司已经具有了中长期投资价值，建议投资者关注新华百货、广州友谊、海宁皮奥朗德还没有对该杂志什么行动。城、合肥百货等。