日常消费品H5N2疫情对兽药行业影响正面公开

日常消费品：H5N2疫情对兽药行业影响正面 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

事件：12月2 日，兽药板块集体出现异动，大华农涨停，中牧股份上涨4.97%，天康生物涨4.17%,瑞普生物涨1.41%，金宇集团因股权鼓励事宜而停牌，否则股价表现也将较为可观。

我们分析引发疫苗兽药板块集体异动的要因为禽流感疫情：12月17日河北保定南市区朱庄村虎凤养鸡场4000只鸡异常死亡，21日，经国家禽流感参考实验室确诊，该起疫情为H5N2亚型高致病性禽流感疫情，自12月19日零时起，对焦庄乡朱庄村保定市南市区虎凤养鸡场周围 千米实施封锁，2014年1月9日零时消除封闭，目前已对12.57万只鸡进行了扑杀和无害化处理，并加强消毒灭源和监测排查。

禽流感病毒的细分亚型较多：根据其外膜血凝素（H）/和神经氨酸酶（N）蛋白抗原性的不同，目前可分为16个H亚型（H1～H16）和9个N亚型（N1～N9）。其中对禽类高致病的禽流感病毒亚型为H5N1和H9N1，可以感染人的禽流感病毒亚型包括H5N1、H9N2、H7N7，其中H5N1对人类高致死，今年在中国内地发现H7N9、H10N8新的高致死禽流感病毒亚型。

此次产生的H5N2疫情此前对禽类定义为低致病禽流感病毒亚型，此前国内并未产生此类病毒亚型大规模的禽类高致死案例，属于一种新型的禽流感疫情。不过，研究表明原本为低致病性禽流感病毒株（H5N2、H7N7、H9N2），可经6～9个月禽间流行的迅速变异而成为高致病性毒株（H5N1）。198 年4月，美国宾夕法尼亚州曾爆发H5N2型病毒引发的鸡和火鸡低致病性禽流感，由于没有及时得到有效控制，到同年10月份，同样的H5N2型毒株突然由低致病性变成高致病性，造成禽类大量死亡。

目前，国内H5N1的禽流感病毒亚型是国家强免病毒疫苗，H9N2为非强免疫苗，有成熟产品，但H5N2并未有兽药疫苗企业具有成熟产品，还没有纳入养殖企业免疫范畴，此次保定地区产生由H5N2病毒导致的大量蛋鸡死亡后，不排除后续毒株分离后，疫苗企业能够成功生产出H5N2的疫苗产品，这将对禽流感疫苗产品线的扩容构成有益补充。

病毒分别感染动物和人类，将对兽药疫苗企业产生截然相反的影响，我们预计此次H5N2疫情对兽药疫苗企业形成利好。（1）如H5N1、H9N2、口蹄疫病毒等对禽类或生猪、牛羊高致病，如若上述疫情多发，将致使养殖企业加强免疫，增加疫苗采购量，对兽药疫苗企业形成正面利好。（2）但如H7N9仅对人类产生高致病，对禽类来讲只是携带并非致病，则会导致禽肉消费下落，养殖存栏下落，将对兽药企业销售形成负面影响。此次爆发的H5N2疫情对禽类高致死，总体来看，有利于兽药企业的疫苗销售，对兽药疫苗企业形成正面利好。

中长期来看，国内生态环境日益卑劣，人员跨区域活动大，动物疫病病毒基因变异加快，新的疫病疫苗种类增加，是国内兽药疫苗行业规模增长的促发因素之一。2010年以来猪圆环病毒疫苗的研发、生产和销售，包括目前正在研发的猪轮状病毒疫苗，和有可能成为新的禽流感免疫品种的H5N2疫苗，都是在新的疫病爆发背景下，新的病毒分离提取带来的疫苗品类增加。