信息科技G传输网络投资大周期启动荐位置

信息科技：5G传输络投资大周期启动 荐14股 类别：能够对对方相当关照 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点5G是我国的关键核心技术创新领域，依然是通信产业确定性最高的发展机遇：1）5G拥有核心需求和可观经济效益：5G将人、事、物的连接需求抽象为三大类场景，将能够满足智能家居、超高速通信、超高清视频、工业自动化、无人驾驶、VR/AR/MR等所有领域的规模部署和应用创新的需求，并有望掀动ICT又一波新浪潮。此外，5G的建设和运营将大幅带动经济总产出、就业机会，提升经济活力。2）产业扶持力度不断扩大：面对5G和物联技术带来的可观机遇，各国政府都积极推进，不断加码相关政策。我国自上而下，不断提高关键核心技术创新能力的重要性，5G有望成为我国核心技术的突破。

传输络是5G的大动脉，传输络设备需求大幅提升，投资窗口日渐临近。5G基站带宽需求大幅提升，预计将达到LTE的10倍以上。为了满足5G络高带宽需求，5G承载络将应用大量高带宽高性能的光传输设备，我们预计5G时代整个传输到目前为止设备市场规模将超过1 00亿元。

同时5G络承载业务类型相比于4G络将有大幅提升，运营商资本开支预计相比4G时期提升50%以上，我们认为传输设备领域5G时代将最先受益。

多项重要催化剂到来，5G络即将迎来大规模建设时期。项羽反倒不是最合适的对象了。主将搭配横扫千军技能5G产业迎来“技术标准+频率划分+产业联盟”催化，中长期成长逻辑进一步夯实。

5GSA功能于2018年6月冻结，产业化推进顺利。我国有望近期确定5G频率分配。各运营商、设备商加紧产品展示和产业联盟构建，5G落地加速。我们认为2019年开始5G传输络的规模投资将逐步开展，烽火通信作为5G传输设备核心供应商，将大幅收益。

投资建议：1、光系统设备，光传输络龙头子版块，重点布局烽火通信，建议关注中兴通讯。2、光交换及光器件，光通信上游赛道，重点关注中际旭案件择日宣判创、新易盛、光迅科技、博创科技。 、光络集成，建议关注烽火通信、太辰光、瑞斯康达。4、光纤光缆，运营商部署5G络重点投资领域，建议关注长飞光纤光缆、亨通光电、烽火通信、中天科技、特发信息。

风险提示：1、运营商收入端持续承压；2、国家对5G、物联等新兴领域扶持政策减弱； 、5G标准化和产品研发进度不及预期。

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