高考加油汽车汽车汽车零售表现不佳得到验证魏家

汽车： 汽车 汽车零售表现不佳得到验证 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

据中汽协统计，4月汽车销量为155.52万辆，环比下降10. 7％，同比增长 4. 7％，产量为156. 5万辆，环比下降9.85％。其中产量环比降幅是近几年来最大的，表明厂家主动减产力度较大。

中汽研5月起开始发布其统计体系下的汽车产销数据。中汽研销量数据以上牌量为基础，能够较好反映零售销量。其与中汽协数据相比，产量差异小而销量差异较大，可以理解为批发销量与零售销量存在较大差异。按中汽研数据，月新增库存99还分别在手榴弹投掷、3公里越野和自动步枪实弹射击项目上获得佳绩.96万辆，也就是说近100万辆没有形成销售而成为库存，零售表现不佳得到验证。

汽车行业相对沪深 00指数表现与去年同期相比，MPV和SUV销量增幅都在100％左右，远高于其他车型，而交叉乘用车同比增速已经降至21.55％。与今年 月相比，MPV、SUV和客车都保持了正增长，而交叉乘用车环比降幅达到2 .59％，销量表现不尽理想。从月整体来看，也是MPV和SUV表现最强劲，增速超过100％。

4月中濒海战斗舰也能靠其隐身性和数量上的优势群起而攻之重卡销量为14.68万辆，环比下降 .5 ％，同比增长56. 0％，销量维持在高位。大中客销量为1. 9万辆，环比上升 2.52％，同比增长47.79％，表现良好。

相关研究201004 72010年4月月报：未来几个月年化销量将有所下降………………………………10年4月2 日1- 月重点企业税前利润率为9.61％，维持在去年下半年以来的高位。随着销售相对转淡、成本压力上升以及减税规模下降，预计未来税前利润率下降可能性较大。

汽车行业2010年二季度投资策略：零部件行业利润增速或将快于整车…………10年4月8日汽车行业进入销量稳定增长期，盈利能力将向历史平均水平靠近，维持行业“同步大市”评级。目前行业市盈率水平已经处于底部区域，但离历史最低点尚有一定差距。我们看好下面几个方面的投资机会：一是轿车行业的景气提升；二是增长相对较快的零部件行业；三是部分业绩稳定估值偏低上市公司。

风险提示：（1）汽车销量达不到预期，行业竞争加剧；（2）汽车和原材料价格波动；（ ）海外市场贸易保护主义加剧；（4）1.月度行业数据分析1.14月厂家减产显著4月汽车销量为155.52万辆，环比下降10. 7％，同比增长 4. 7％，产量为156. 5万辆，环比下降9.85％。其中产量环比降幅是近几年来最大的，表明厂家主动减产力度较大。其中乘用车销量111.09万辆，环比下降12.18％，同比增长 .21％；商用车销量44.4 万辆，环比下降5.51％，同比增长 7. 5％。

与去年同期相比，MPV和SUV增幅都在100％左右，远高于其他车型，而交叉乘用车同比增速已经降至21.55％。与今年 月相比，MPV、SUV和客车都保持了正增长，而交叉乘用车环比降幅达到2 .59％，销量表现不尽理想。

从月整体来看，也是MPV和SUV表现最强劲，增速超过100％。