高考加油日常消费品板块配置价值提升荐14股魏家

日常消费品：板块配置价值提升 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周食品饮料板块行情回顾上周沪深 00指数涨幅-1.77%，食品饮料行业指数（sw）涨幅0.1 %，相对收益1.9%，最近一年累计超额收益为20.78%。上周沪深 00平均估值11.6 ，食品饮料行业平均估值26.07倍，相对估值2.24倍。其中白酒板块估值20. 5倍，非加上家离得比较远白酒板块 1.22倍。

行业重点数据跟踪及点评5月份中旬（5月1 日）生猪价格20.85元/公斤，环比下降0.24%，同比上升48.61%；猪肉价格29.90元/公斤，环比下降0.40%，同比上升40.90%，考虑淡季生猪价格逆势上涨，或将进一步传导至猪肉价格。截止到5月4日，生鲜乳平均价格 .46元/公斤，环比持平，同比上升1.80%，国内奶价位于阶段性底部；5月 日，新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉2176美元/吨，环比上升0.9 %。我们认为，现阶段全球牛奶供给量仍处于相对过剩阶段，需求疲软导致短期内国际奶价仍承受较大压力。

本周核心观点及投资建议上周股市整体下跌，食品饮南京大屠杀以后料板块领涨，其中主品类中肉制品、乳制品、啤酒涨幅居前，食品综合、葡萄酒、调味品跌幅居前。我们认为，温和通胀的一致预期正逐步形成，而食品饮料作为抗通胀的板块配置价值在不断提升，前期超额收益明显。但由于通胀的持续性与幅度仍具不确定性，作为其中的关键变量，仍需进一步观察与跟踪。今年以来家电、食品饮料等传统避险板块表现抢眼，驱动在于资金从成长挤出转向稳健，而背后的根本原因在于无风险收益率下行背景下，市场预期收益率下行、风险偏好下降，而过去不惊艳的稳健品种则显得别样的美好。一季度开始，基金对于食品饮料板块的配置在明显提升，食品饮料板块配置提升但仍处于历史低点。白酒板块目前核心点仍聚焦在业绩表现上，低估值提供相对防御价值，板块行情大于个股行情，以白酒为投资中期主线仍然适用，建议继续配置白酒板块。一季报白酒板块整体业绩亮眼，以贵州茅台、五粮液为代表的一线酒复苏趋势向好，板块全年基调偏向乐观。我们认为，白酒作为中期配置价值犹在；同时大众品乐观预期回升，大众品存估值修复空间，震荡行情下业绩为王，以守为攻。综上，白酒板块重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、今世缘；大众品板块重点推荐好想你、贝因美、西王食品、晨光生物、伊利股份、双汇发展、安琪酵母、会稽山。

风险提示：行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；公司业绩不达预期。