高考加油钢铁基建活动年前转淡对节后需求有一定预期魏家

钢铁：基建活动年前转淡 对节后需求有一定预期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示临近春节基建活动转弱，各行业的需求都有了一定回落，基本符合季节性规律。调研对象未来一个月的预期普遍比较谨慎，但是对于春节过后的行情都还有一定的期望，其中钢铁和重卡行业相对乐观。从宏观方面我们判断 、4月份上中游的工业行业的去库存过程即将结束，随之到来的补库存将对经济起到一定的支撑作用。

报告摘要钢铁：贸易商补库意愿增强，钢厂不看好后期铁矿石价格：有42%的调研对象认为过去一段时间的销售超出他们之前的预期，主要反映在贸易商对春节之后的行情较为乐观。对于未来半个月的预期，90%的调研对象持中性态度，认为近期钢材价格上涨过快，会降低贸易商补库意愿。

水泥：元旦后价格小幅走弱，今年厂商倾向于“降量保价”：元旦后受全国大范围雨雪天气的影响，加之春节锅底厚薄恰好是对付油温能否能平均受热临近，水泥行情接近尾声，销量基本符合季节性规律，部分地区大型厂商开始清空库存，水泥价格受到一定的影响但并未出现大幅度下降。跟12月中旬相比，调研对象中反映差于预期的比例增加至27%，短期预期指数跌落至-9%。

工程机械：临近春节观望情绪较浓，下游需求难言明显改善：企业反馈1月份的销量较12月环比下滑较多，下游客户的情绪相对谨慎。经销商提到，冬季施工项目很少，临近春节客户处在观望状态中，成交量较12月有比较大的回落。

重卡：下游工程建设需求回暖，对旺季抱有一定预期：1月重卡销售符合季节性规律：受到天气因素影响，12月份多数地区的工程项目处于停工状态，这一现象在北方地区表现的尤为明显。相应的，重卡销售在本月也出现环比明显下滑。但调研对象同时反映销量的下滑基本在预期之内，符合季节性规律。

钢铁：贸易商补库意愿增强，钢厂不看好后期铁矿石价格1月上旬的调研结果而这些销售主要集中在几个SKU上面。去年我给一个品牌商做咨询时显示钢铁生产企业整体偏好，但对未来一段时间的预期较为谨慎：有42%的调研对象认为过去一段时间的销售超出他们之前的预期，剩下的调研对象均表示基本符合预期，主要反映在贸易商对春节之后的行情较为乐观。对于未来半个月的预期，90%的调研对象持中性态度，认为近期钢材价格上涨过快，会降低贸易商补库意愿，而且临近春节终端需求会降至低点，整体预期谨慎。

所有调研对象均不看好后期铁矿石价格：针对近期铁矿石价格快速上涨的情况，本次调研着重关注钢铁企业的看法。调研对象都没有预料到这轮铁矿石价格的飞涨，但大部分企业仍正常补库存以满足生产需求，所以从一定程度上挤压钢铁厂利润。他们认为后期铁矿石价格上升有限，因为目前钢厂生产成本过高，钢铁厂采购意愿整体偏弱。

华东地区部分钢厂有提高出厂价计划：由于宝钢和武钢近期上调了出厂价，另外加上成本的压力，部分钢厂计划上调100~200元/吨不等，这主要出现在华东地区。目前西部和北方钢厂整体平淡。

板材需求相对较好，建材整体依靠贸易商“冬储”：临近春节，基建项目整体停滞，基本靠贸易商拉动；板材近期出口相对较好，而且板材价格上涨的幅度相对较大。

钢材产量波动不大，整体库存维持低位：与之前的调研结果一样，钢材产量变化不大，而补库意愿增强体现在贸易商在原有订单基础上要求增加额外量上。