建材江浙限产陕西降价保障房建设步伐加快牛

建材：江浙限产陕西降价 保障房建设步伐加快 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态上周全国水泥市场平均价格与上周相比基本持平。上涨区域主要是 省，价格上调40元/吨（主导企业上周已经发出上调价格通知，详见上期周报）；下跌的地区主要是河北、新疆、陕西，幅度20元/吨。重庆市场熟料价格下调20元/吨。

陕西价格战再起，价格下调20—40元/吨。铜川、咸阳、宝鸡不同地区价格均有20—40元/吨下调幅度。

河北地区价格非一次性下调20元/吨，而是自5月底开始每次以5元/吨小幅度下调，现累计下调20元/吨，石家庄市场送到价P.O42.5散 40— 50元/吨。价格下调主要原因仍是工程量减少和新增产能释放。

新疆乌鲁木齐地区低标号价格下调20元/吨，高标号保持平稳。据了解，主要是受甘肃水泥进入的影响，对零售市场形成了冲击，新疆部分本地企业将价格做了下调。南疆地区价格继续保持平稳。

华东地区水泥市场受雨水天气影响，需求量虽有萎缩，但价格在众企业维护下继续保持稳定，随着18号江苏省生产线的停产，价格即使因天气影响有下滑，估计幅度也不会太大。

另外，湖北地区受持续降雨影响，下游需求减弱，众企业也有停产计划，具体执行估计要在7月份。

整体来看，6月上旬国内大部分地区受持续强降雨天气影响，水泥需求量明显下降，而多数企业也因库存增加，进行主动有序减产，一方面缓解库存压力，另一方面抑制价格下滑，一改往年因突发因素导致需求下滑，水泥价格骤降的局面。

动力煤价格保持平稳，根据我们煤炭研究小组的判断，目前电厂、港口库存处于合理的水平，同时，考虑到南方各省由旱转涝，水电发电量恢复及进口增加等因素，预计短期内煤价将维持高位，上涨乏力。

行业观点我们了解到，陕西价格下调主要是供给压力较大所致。2010、2011年间陕西省投产水泥生产线达14条，新增产能达至少2500万吨（2010年陕西省产量5464万吨），我们计算陕西省2010年新增产能/2010年产量约 0%。

需求方面，陕西省1—5月固定资产投资累积增速28.5%，较去年同期回落4.2个百分点。紧缩的政策已经令基建及房地产项目出现工期减缓的迹象，据了解，关中辖区内主要水泥企业库存均在90%以上，部分企业已经开始胀库停磨、停窑。

乌鲁木齐水泥零售价格近期的小幅回落主要是受外地水泥流入的影响，重点工程合同价格不变。今年新疆水泥供不应求，价格大幅提升，南疆超过去年最高价元/吨，北疆达到去年9月份最高价格。我们了解到由于周边省份近期受银根紧缩影响水泥需求淡季提前，新疆的高价格和付款保障吸引外地水泥在库存压力下不惜长途运输到新疆（但基本没有利润，而且流入量不大）。新疆目前的水泥需求主要是重点工程的基建需求拉动，重点工程的水泥供应主要是天山、青松等新疆龙头企业，供应仍紧张，价格下行可能性较小（重点工程要求连续供应，目前的价格外地水泥只能通过铁路运输进入才可保本，但铁路运输无法保证连续性和稳定性）。龙头企业产品主要保障重点工程使用，进入零售渠道的很少，零售价格小幅下滑对企业盈利影响不大。

获悉 江苏省熟料企业将于6月18日起联手主动停窑十天，目前浙江省6月份起已经进行了主动轮流停窑（各停10天，5月份没停），湖北也有计划停窑限产，停窑的主要原因我们判断主要是需求回落。6—8月是东中部水的传统淡季，目前旱涝急转，天气原因令需求下滑，并且信贷紧缩下在建工程有也有放缓的迹象，我们调研浙江部分水泥企业库位在六成以上。江苏、浙江停窑能够顺利执行证明了该区域企业协同良好。

近日关于保障房将加快建设的消息不断被报道，结合我们上周在湖北地区的对保障房建设及地方融资平台的实地调研，我们判断目前保障房开工锦标赛正式启动：资金方面，保障房项目贷款利息不得上浮，并且银行如果没有完成保障房贷款相关人员将被问责；土地方面，由于政府储备土地并不多，开发商的低价土地较少，自有工业用地可进行保障房优先开发，对自有工业用地较多的公司构成利好（比如金隅股份）。我们判断三季度保障房将密集开工。水泥股受这方面消息的刺激，近期表现良好。