东吴证券美国能否梦想成真哈

东吴证券：美国能否梦想成真 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要美国贸易保护：难改2017中国对美出口增长：目前，美国经济内生增长动力稳健，根据IMF预测，2017年美国经济增长率为2.20%，根据这一增速测算，我们预计将拉动中国对美国出口增长0.56个百分点；贸易保护方面，2017年美国对中国的反倾销调查依然持续，目前来看立案数量和所涉领域与2016年基本相似；贸易合作方面，百日谈判“中国熟制禽肉出口美国”取得共识，但由于该类产品在出口总额中占比低，拉动的作用有限。

综合来看，我们认为美国经济复苏将带动中国对美出口，美国贸易政策环境目前并无明显恶化，2017年中国对美出口增长基本无忧。

一级豆油8250元/吨。 中美贸易合作：美国有望在中国进口中多分一杯羹：我国2017年经济保持平稳态势，对整体进口拉动有限，作为中国第二大贸易伙伴国，美国向中国的出口与中国全球贸易密切相关，2017年中国对全球出口有望实现恢复性增长，这将带动美国对中国出口增长。同时，百日计划早期成果也表明，美国正在布局中国当前主要进口品类和国内重点消费领域，未来中美贸易合作中，美国有望从中国全球进口中多分一杯羹。

美国短期梦难圆，服务贸易与基建成突破点：中国海关数据显示，2016年中美贸易顺差2507.93亿美元，虽然目前中美贸易顺差增速下行，但短期内这一缺口仍难填补，未来，服务贸易将是美国寻求贸易再平衡的着力点。目前，中美贸易有向合作共赢方向转变的迹象，从“百日计划”早期成果看，后续谈判有望跳出贸易视角，在实现增加双边贸易总额的目标之外寻求更广泛领域的合作，例如探讨开展基建、能源等领域投资合作，目前铁路基建合作已经先行。

风险提示：（1）特朗普遭遇弹劾风险，导致出现政治风波。（2）中美贸易摩擦加剧，影响双边贸易。（3）全球经济复苏不及预期，地缘政治冲突加剧，拖累我国出口增速。