证券业收入结构改善传统与创新业务齐发展权衡

中国证券业协会组织编写的《中国证券业发展报告(2016)》(下称《报告》)日前发布并出版。《报告》显示，去年我国证券业实现净利润2447.63亿元，同比大幅增加153%，虽然经纪、投行业务仍是券商收入主要来源，但其收入结构已经改善，创新业务、尤其是融资类业务稳步成长。

展望2016年，《报告》指出，将在防范市场风险的基础上强化监管，加强执法效力和制度建设，进一步加快多层次资本市场发展，丰富市场层次和融资工具、渠道，完善并购重组市场化机制，有效增强服务实体经济和供给侧结构性改革的能力。

经纪业务占比上升

提高保护区知名度 《报告》称，2015年是证券行业创新发展较快的一年，行业整体实力显著提升，传统业务和创新资本中介业务协同并进，营业收入大幅增长，盈利能力明显增强。

2015年证券公司全年实现营业收入5751.55亿元，同比增加120.97%;实现净利润2447.63亿元，同比大幅增加153.5%;净利率为42.56%，大幅提升5.46个百分点。利润增幅较收入增幅明显，证券公司的盈利水平大幅提高，2015年创下收入和利润的历史最好水平。

证券公司的传统业务和创新业务形成了相互促进的稳定格局。经纪、承销和财务顾问等传统业务维持着齐头并进、稳步上升的态势，但侧重略有变化，经纪业务收入占比上升。

2015年证券公司实现代理买卖证券业务收入在行业总收入中占比46.79%，较2014年回升6.47个百分点;证券承销和保荐业务收入393.52亿元，同比增长63.84%。在财务顾问业务方面，2015年首次披露重大资产重组交易485起，重大资产重组交易规模达13613亿元，分别同比增长107.26%和127.79%。全年证券公司共实现财务顾问收入137.93亿元，较2014年增长99.35%。另外，2015年证券公司在股权投资业务和证券投资业务方面也明显增长，其中股权投资收益81.45亿元，证券投资收益1413.54亿元，分别较2014年增加68.04%和99.01%。

《报告》指出，这受益于2015年二级市场交投活跃以及资本市场投融资功能稳步增强，首次公开发行(IPO)和再融资规模显著增长促使证券公司投行业务收入稳步提升，其中全国中小企业股份转让系统主办业务贡献明显提升。同时，改革深化和经济转型促使国内并购重组市场延续活跃态势，受益于并购重组审核机制简化及配套融资政策优化，2015年国内并购重组交易规模再创新高，并购重组成为深化国企改革和上市公司践行互联+战略的重要手段。

此外，全行业去年资产管理收入274.88亿元，同比增长121.05%，业绩增幅仅次于经纪业务和利息收入，以融资融券业务为代表的资本中介业务仍保持快速成长。

两融类业务增幅仍最快

据统计，2015年共有92家证券公司开展融资融券业务，共实现利息收入1175.03亿元，同比增长163.32%，仍是增幅最快的业务。《报告》显示，融资融券的业务量虽然经历了2015年的大幅波动，但已扩张到了成熟阶段，在收入中的占比稳定，形成了传统业务和创新业务共同稳步推进的较好格局。

与此同时，证券公司其他融资类创新业务亦稳步成长。截至年底，两市股票质押式回购交易初始交易金额达20011.53亿元，较年初增长312.2%，证券公司通过发行短期融资券、证券公司债，共募集资金超过1.03万亿元，在机构间市场和柜台市场的收益凭证累计发行规模亦超过7000亿元。

另外，《报告》还提到，与2014年相比，我国证券行业在2015年的发展中主要显示出五方面特点：一是监管转型，从严治市，提升证券行业治理水平;二是场内场外并举，多层次资本市场服务实体经济能力进一步增强;三是传统业务和创新业务协同发展，盈利水平稳步提升;四是深化践行互联+战略，互联金融布局提速;五是双向开放稳步推进，国际化探索取得新进展;六是坚持依法稳健经营，行业合规风控意识进一步提升。

值得注意的是，证券业互联金融布局提速明显。2015年证券公司上开户占比由2014年的50%提升至92%，上交易人数占比从2014年的79.28%升至84.43%。在移动互联终端方面，已有83家证券公司推出自己的APP，占调查样本的87.36%。

《报告》指出，一些技术力量和业务规模有限的中小证券公司偏好以提供资讯、交易等基础功能的APP，而一些综合实力更强的证券公司则倾向于构建能够同时提供多元化金融服务的综合平台。端开户占上开户比例已从2014年的60%提升至89%，使用客户端进行交易的投资者占比从2014年的36.93%增至51.55%。在互联证券模式创新方面，证券公司开始重视专业服务优势的打造，2015年已有32家证券公司开展上投资顾问产品销售，主要是基于投资顾问服务的各类咨询和投资组合产品，部分证券公司还进一步在大数据投资顾问和基于C2C模式的社交投资顾问业务方面进行积极探索。

截至2015年底，证券行业已注册从业人员29.24万人，从业人员较2014年大幅增加5.23万人，增幅达21.80%。