高考加油太平洋证券股指有望企稳回升魏家

太平洋证券：股指有望企稳回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周市场回顾：

上周，沪深两市窄幅震荡，构建阶昨日早上7点半段性底部。沪指全周围绕2850一线反复震荡，周线收取十字阴星。通过观察盘面不难发现，每当股指跌破2830点之后，总有一股力量将其拉起并伴随成交量的放大，由此表明2830点附近有较大的支撑力度。从均线系统来看，目前5日均线和10日均线扭转了之前向下的趋势，已经开始走平。而从周线上看，沪指上周在5周均线上得到了支撑，下周大盘有望继续展开技术性反弹。

海外市场方面，上周日本经济正式宣告进入经济衰退，连续两个季度GDP下降。日本一季度GDP相比去年4季度下滑0.9%，超出了经济学家此前预期为下滑0.5%。鉴于核泄漏的后续影响，预计日本经济暂时还会维持疲软。由此或对我国二季度出口带来的一定的负面影响，日本灾后重建工作对经济的拉动作用或在三季度才能显现。

本周投资视点：

行业配置方面，我们建议回避去库存压力较大的行业，继续以防御型配置为主。建议重点关注大消费板块中的商业零售、食品饮料、电器的投资机会。5月以来，消费板块呈现企稳反弹的态势，食品饮料和商业连锁类个股在今年初展开调整之后，先于大盘见底反弹。电器板块中由于空调销售有较强的季节特征，3至7月销量占全年销售50%以上，结构性机会值得关注。

宏观与政策：

央行18日公布的统计数据显示，截至4月末，金融机构外汇占款余额较3月末增加了3107亿元，环比下降23.8%。虽然环比下降了不少，但是考虑到当前欧美经济复苏态势仍不稳定，而中国经济增长十分强劲，再加上人民币升值预期较强，预计将吸引外资持续流入。我们认为外汇占款环比回落态势不会长期持续，规模仍将维持高位，央行对冲外汇占款压力仍很大。同时，虽然自2011年以来央行已5次上调存款准备金率以回收流动性，但目前上调一次存款准备金率只能冻结资金约3700亿元，而月均新增外汇占款在3000亿元左右，再加上公开市场到期资金，央行回收流动性的压中国核工业集团公司党组成员、副总经理余剑锋力依然很大，存款准备金率仍有上调空间。

从公布的4月份宏观经济数据来看，"三驾马车"，两快一慢：投资是拉动经济增长的主要力量之一，25.3%的增速不仅较前期25.0%有所增加，也超出市场预期的24.6%。未来，随着"十二五"规划项目具体制定及执行，投资项目也将分批展开，投资仍会保持24%以上的增速水平。