金融市场企稳金融股存在估值修复机会的

金融：市场企稳 金融股存在估值修复机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：市场已经逐渐企稳，金融股存在估值修复机会。推荐顺序：证券>多元金融>保险>银行。

行情回顾：本周（2月15日-2月19日）各子行业纷纷上涨，多元金融子行业、证券子行业获得相对收益。本周沪深 00指数上涨2.96%，金融板块中证券和多元金融子行业跑赢沪深 00指数。本周银行业上涨0.4 %，证券行业上涨4.8 %，保险行业上涨1.16%，多元金融上涨4.60%。个股方面，本周涨幅排名前三的是国金证券、经纬纺机和鲁信创投，涨跌幅分别为：12.29%、11.25%、11.11%；涨幅排名最后的三名是建设银行、招商银行和北京银行，涨跌幅分别为：0%、-0.74%、-2.72%。

金融各子行业观点：

银行：实体经济未见实质性改善，资产质量依然承压。今年1月财新中国通用制造业PMI48.4，已经连续11个月低于荣枯分界线。实体经济恢复尚需时日，资产质量压力未见明显好转，银行业业绩承压。1月新增信贷创新高，或受季节性因素影响，仍需观察2月数据。

制作团队目前手上两个项目 证券：市场企稳，券商股或引领新一轮修复。券商业绩压力较大，但考虑到股价已经大幅回调，目前只有10倍左右的PE，且资本市场深化改革将打开证券公司的成长空间，券商股或引领新一轮修复。

保险：行业依然处于加速成长阶段，投资端压力是短期行情的制约点。建议短期内保持关注，长期看好。

多元金融：信托业规模拐点已现，行业分化将拉大。在规模式扩张结束以后，行业仍然存在结构性机会，行业分化将加大，创新能力更加重要。在转型的过程中，信托公司积极向金融控股平台转型，打开了外延式扩张的空间。

投资策略：市场不稳定因素尚未出清，建议将防风险放在第一位。

关注短期多元金融股的反弹机会、银行股的相对收益机会。