金融市场交易活跃度大幅下降荐股呢

金融：市场交易活跃度大幅下降 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

5月，沪深 00指数下跌0.10%；券商板块下跌0.70%，相对收益-0.60%。5月份日均股票成交额为1 74亿元，较4月份的1652亿元下降17%，截止到5月底，2014日均股票交易额为185 亿元，市场交易活跃度较201 年有小幅下降。

国美的上述行为难逃“店大欺客”的嫌疑 在5月份所有上市券商中，国元证券以4.64%的涨幅居板块首位，其次是山西证券的 .2 %；西南证券以-4.65%居于板块涨幅末位。

2014年截止到6月11日，国金证券以20.07%的涨幅居板块第一，太平洋上涨 . 6%。

过去的5月份，以月中的行业创新大会为分界点，板块明显走出了一条先涨后跌的路线，从个股最终的月度表现来看，不存在涨跌幅特别大的标的。从业绩来看，5月份的月度经营数据呈现出了一定的分化，业绩出现上升的券商大多是由于债市的持续走强造成自营业务收入提升，而业绩下降的券商则大多是由于经纪业务收入下降较多。5月开始信托渐入兑付高峰期，我们对市场走势持谨慎态度。此外，市场两融余额出现今年以来的首次环比下降，市场交易活跃度也出现明显下降，经纪业务前景存忧。而6月IPO重新开闸则将一定程度上有利于IPO业务储备情况较好的券商。总体来看，目前时点行业缺乏较大的上升动力，我们认为近期板块将维持较低的波动幅度，而业绩增速相对较为确定并且估值水平相对较低的个股依然可以作为长期推荐标的。个股方面，我们依然维持中信证券、广发证券、招商证券、国元证券和太平洋的组合。

主要风险因素：佣金率下滑预期利空行业经纪业务收入，行业转型速度不及预期，自营业务等受市场波动影响较大。