大同证券新股申购策略牛

多区将打造世界500强企业 大同证券：新股申购策略0623 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期报告：

《新股申购策略》2010年6月18日本期上发行分别为：闰土股份、众业达、龙星化工、金洲管道，拟在深圳中小板上市。

闰土股份（002440），发行价：31.20元，发行量：7382万股，申购上限：5.9万股，属染料业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：1.04元、1.20元、1.38元。

众业达（002441），发行价：39.90元，发行量：2900万股，申购上限：2.3万股，属流通业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：1.09元、1.25元、1.40元。

龙星化工（002442），发行价：12.50元，发行量：5000万股，申购上限：4万股，属化工业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：0.35元、0.41元、0.50元。

金洲管道（002443），发行价：22.00元，发行量：3350万股，申购上限：2.6万股，属金属制品业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：0.77元、0.88元、1.06元。

本期4支新股申购，因为具有较高的安全性所以都可以选择申购，建议按照闰土股份、龙星化工、金洲管道、众业达的顺序选择。

申购策略二、闰土股份定价分析1、公司经营情况公司是由浙江闰土化工集团有限公司整体变更设立的股份有限公司。公司主要从事纺织染料、印染助剂和化工原料的研发、生产和销售。纺织染料包括分散染料、活性染料、阳离子染料、直接混纺染料、还原染料、硫化染料等六大类，印染助剂包括保险粉和纺织染料助剂，化工原料包括硫酸、亚硫酸钠等产品。

我国染料制造业发展是与纺织工业的发展密切相关的。改革开放以来，特别是20世纪90年代以后，随着世界染料工业和纺织工业产业格局的调整，带动了我国染料工业的迅猛发展。根据中国染料工业协会提供的数据显示，染料制造业全行业的产量由2000年的25.70万吨上升至2008年67.80万吨，产能扩张十分迅速；2004年中国的染料产量已位居世界第一，约占世界染料总产量的60%。2000年至2007年，我国染料行业保持增长态势，2008年受金融危机影响，全行业产量较2007年下降10%。2008年上半年，染料行业维持平稳增长态势，特别是二季度，整个行业出现产销两旺的好局面，产品价格普遍上涨20%-30%。但下半年的金融危机使染料行业的需求大幅下降，染料价格8月后普遍跌至08年年初水平。国内印染企业普遍开工不足，内销需求因纺织工业的需求下降而骤减。中国目前生产的染料品种大约有600多种，涵盖各大染料类别，能满足国内90%以上市场需求量。根据预测保守估计未来5年内纺织工业对国内染料的需求量会以年均7%的速度增长。国内纺织品需求增长以及纺织品出口量的增长都将会带动国内印染布产量增长，进而带动纺织染料消费量增长。

根据中国染料工业协会的统计数据，2005年至2008年，公司染料市场占有率稳定在12%~15%之间。报告期内公司分散染料年产量稳定在8万吨左右，而活性染料在报告期内成功实现扩产。其产量由2006年3864吨上升至2008年22550吨，活性染料的市场份额不断扩大。科技创新方面，公司改变了传统的简单改进工艺合成的思路和方法，以循环经济、节能减排为目标进行深入的研究开发，并已取得了较多成果。公司采用的“后向一体化”策略将能有效的降低公司的生产成本，使公司的产品在市场竞争中处于优势地位。