东吴证券蓝筹带领市场突破大盘再战呢

东吴证券：蓝筹带领市场突破 大盘再战3000点-110324 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

蓝筹带领市场突破大盘再战3000点经历了连续六个交易日围绕上证综合指数2900点附近震荡后，大盘终于在周三选择了方向，市场在金融和地产板块的带动下，形成向上突破，大盘有再度冲击震荡箱体高点的趋势，不过虽然周三在指数上形成了突破，但是大盘成交量仍有所不足，显示投资者入场交易的愿望不大，市场上行动能有限，短期有望继续在3000点附近震荡：

热点缺乏持续性，短期高度有限。

从最近的盘面上看，地产与银行是本轮市场最终向上突破的核心品种，他们的低估值优势决定了这些品种的调整空间比较有限，具有一定的安全边际。不过由于政策对地产调控的加强，地产行业成交低迷，价格走弱，因此地产行业面临的政策环境和未来成长性难以走出持续的趋势性行情，靠他们引领行情实现比较大的突破不太现实。

成都五城区和高新区共设置161个办理点。市民在这些点都可以办理登记手续。 另外的一些市场热点如区域（海南、广西、新疆）热点和题材热点也更多是题材性质的，他们缺乏基本面的支撑，股票价格上行都是情绪波动和预期变化的产物，都是短期波段性质的机会，很难有趋势性表现。在整个市场缺乏核心领军板块的背景下，难以形成大规模的赢利效应，市场大规模做多的力量很难形成，这也制约着市场反弹的高度，市场一次前期突破前期箱体高点的难度比较大。

短期或有反复，中期形势乐观当前影响市场运行的因素主要有三点，一是外围因素变数加大。地震刚刚消停，但是利比亚局势发展导致市场对整个中东局势演变的担忧，受此影响石油价格再度上涨，导致市场输入性通涨预期上升，这将会增加国内经济发展的成本。二是货币政策再度出台，增加了市场的担忧。此次调整存款准备金率，看起来力度是中性的，但是考虑到目前整体幅度比较高了以及持续的叠加效应，对投资者的紧缩预期还是有一定的作用。三是市场估值偏低，支撑当前市场点位。目前沪深两市加权平均PE在18倍左右，低于最近两年平均值的10%，随着中小板、创业板等前期高估值品种的回落，成长股的估值开始回归合理水平，因此在市场整体估值相对偏低的背景下，没有大的利空市场很难出现过度的调整。

根据上面综合分析，短期市场热点持续性不足，本轮反弹直接突破3000点的概率不大，不过考虑到整个市场的估值优势和经济的增长情况，大盘调整幅度也将会比较有限。在市场分歧的背景下，大盘更多的运行态势更多的体现为低点逐步抬高的区间震荡走势。

不过从中期的角度看，我们对后市的运行也并不悲观，随着时间的推移，特别是外围因素逐步平静下来以后，市场关于整个中东乱局担忧的化解，以及房地产调控效果显现，整个市场政策预期好转以及地产资金向资本市场转移的开始，未来市场有望走出盘局，从而形成震荡上行的运行态势。

关注估值优势，把握波段机会考虑到短期市场仍没有走出强势特征，建议投资者操作中一方面不要盲目追高，防止套在高位，另一方面要注意结合公司的估值和成长性，精选个股，为未来行情布局。从行业配置的角度，我们认为首选具有估值优势的品牌消费行业。选择其作为我们投资标的核心逻辑是：政策支持背景下的整合带来快速成长机遇，而最近股票价格的持续调整使得这些品种具有了显著的参与价值，特别需要指出的是根据我们对最近5年行业上涨幅度的统计，每年的四月份，以食品饮料和商业为代表的消费类股票都有不错的表现，远超大盘的表现。因此投资者可以适当关注。另外具有估值优势的以券商为代表的金融服务业在未来的经营形势也面临好转的变化，值得关注。

从主题投资角度，投资者需要最近市场可能发生的热点进行关注和布局，“十二五”规划带动市场区域类和新兴行业类上市公司有不错的表现，那些前期公布受益与规划的个股在持续调整后有重复炒做的机会，可以考虑低点布局，另外，清华大学百年校庆概念以及部分区域国资重组股也值得关注。