高考加油平安证券单月增速改善略高预期年度增速略低魏家

平安证券：单月增速改善略高预期 年度增速略低预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月份进出口数据点评单月增速改善略高预期，年度增速略低预期事项：

2012年，我国进出口总值38667.6亿美元，比去年同期增长6.2%。其中，出口20489.3亿美元，增长7.9%；进口18178.3亿美元，增长4.3%；贸易顺差2311亿美元，扩大48.1%。

12月份，我国进出口总值为3668.4亿美元，增长10.2%。其中，出口1992.3亿美元，增长14.1%；进口1676.1亿美元，增长6%。当月贸易顺差316.2亿美元，扩大91.8%。

主要观点：

12月份进出口规模双创新高，显示经济企稳回升的基本稳固。

由于基数低、季节性因素、政策支持以及欧美和新兴市场国家经济回暖等原因，12月其一份进出口规模双双创历史新高，全面超越市场预期；如果再考虑到季节调整因素，进出口同比增速分别创下了11个月和15个月的历史新高。这说明三季度以来，内需和外需均有所回暖，经济企稳回升的趋势更加牢固。

2012年全年进出口增速低于年初的预计目标，这与我们的预期基本一致。伴随着欧债危机持续深化、世界经济复苏明显减速的情况下，国际市场的需求持续低迷，我国国内经济下行的压力较大，这些都是导致进出口增速难达预期的主要原因。

一般贸易进出口持续增长，反映了我国积极稳定出口，扩大进口的贸易政策已经初见成效；服装等劳动密集型产品为主的加工贸易继续快速增长，占我国总出口的20%以上，说明政府前期出台的贸易促进和出口退税等政策开始发力。2012年，机电产品出口同比快速增长，说明随着产业结构升级，具有一定技术含量的产品出口将会占有越来越大的比重。

从我国与其他国家的贸易关系来看，欧美日等发达国家仍是我国最重要的贸易伙伴，但是随着进出口市场多元化发展，以东盟和金砖国家为首的新兴市场，将会在我国贸易中占有越来越重要的位置。

从我国各省的对外出口来看，由于历史沉淀因素，广东、江浙等东部地区仍然占绝对比重，占比将近80%，但是中西部地区对外贸易迅速增长。这说明，随着结构转型，中西部地区通过承接产业转移，在对外贸易的比重将会不断上升。

2013年进出口数据将会继续小幅改善，但不会强力反弹历史数据显示，我国对欧美等国的出口与其经济增速密切相关。随着美国经济回暖，如果欧盟经济止跌，未来的出口增速有望继续改善。但是秋季广交会的数据显示，未来的出口增速可能会下滑。因此，我们预测2013年，我国进出口同比将会略有改善，但不会强力反弹。