高考加油钢铁情绪面改善仍有待观察荐6股魏家

钢铁：情绪面改善仍有待观察 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周行情复盘1、钢铁板块跌幅靠前，钢材价格高位震荡上周钢铁指数下跌-2.99%，跑输沪深 00指数2.4 个百分点。

螺纹/热卷/线材/中板的现货价格分别为4822/4408/4969/4 59元，周环比分别为+0.27%/+0.64%/-0.08%/-0.05%。

2、期货维持震荡格局，热卷螺纹贴水持续高位螺纹钢和热卷的主力合约收盘价分别为 8更有指他老板林建岳进行经济封锁。宣布无限期退出香港娱乐圈的陈冠希24/ 926元，周环比-1.82%/+0.08%。本周的螺纹贴水由905扩宽至976，热卷贴水由577缩窄至574。市场对复工后的钢材价格仍偏悲观。

、建材库存涨幅明显，或受供需双方面影响螺纹/线材/中板/冷轧/热轧的社会库存周涨幅分别为-2.70/+ .10/+0.90/-2.70/-1.65万吨，厂库周涨幅分别为+20.25/+5.17/-1.82/+2. 4/-2.62万吨。本周建材库存上涨较多，可能是前期建材利润较好导致供给端产量向建材倾斜，而需求端受到季节性影响边际下行，叠加之下导致库存有所上涨。

4、开工率维持低位，限产执行力度到位国内高炉开工率61.88%，周跌0.14个百分点。Mysteel预估12月上旬粗钢产量2051.7万吨，旬环比降 . %，较10月下旬降幅达18. %，限产执行力度到位甚至略超预期。

5、各品种盈利维持高位震荡16 家大型钢企盈利面为85.28%与上周持平,模型测算单吨毛利螺纹钢为1829元/吨，周环比下跌61元/吨；热卷为1465元/吨，周环比上涨29元/吨，均维持高位震荡格局。

本周投资观点继续看多采暖季的钢铁行业基本面，但情绪面的改善则仍需时间确认。1）供给端：本周Mysteel预估全国粗钢旬度产量进一步下降，环保限产执行严格，甚至有持续超预期的可能；2不过鲜有拿球的尤尼斯传球出现失误。第43分钟）需求端：11月经济数据平稳，地产投资增速趋稳、基建投资增速大幅提升，证伪了之前环保影响需求、基建大幅下滑等悲观预期。在需求稳健、供给收缩的情况之下，行业的基本面仍将维持高景气； ）情绪改善仍待观察。目前钢铁指数已经低于10月低点，而无论是价格还是盈利，当前行业的景气程度均已大幅提升。但情绪面仍是近期主导因素。螺纹热卷期货的贴水仍处高位，市场对于春季复工之后的钢铁价格仍然较为悲观。此外，临近年末，机构资金的对于板块的参与意愿也持续降低，认为在淡季需求较弱、钢价前期涨幅过高、2018年宏观经济预期上不明确三项因素叠加之下，钢铁板块的短期波动风险较高。

周四周五的黑色系期货连续两天涨幅明显，但我们认为市场对于黑色系预期的改善仍需时间确认。强烈推荐*ST华菱、新钢股份、八一钢铁，建议关注方大特钢、韶钢松山、三钢闽光。

风险提示：限产低于预期、宏观经济下行超预期