高考加油银河证券日本跟随量化宽松魏家

银河证券：日本 跟随量化宽松 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

8月美国成屋销售较上月增长7.8%至482万套，8月新屋开工上升2.3%总数年化为75.0万户，营建许可下降1%至80.3万套，9月NAHB房价指数上升到6年来最高的40。房地产市场回暖，原因是首先，房价在07年崩溃以后，连续多年处于低位，越来越多的居民从场外观望者变为实质的购房者；其次抵押贷款利率处于历史地位；最后是新屋现房库存下降到历史最低水平，成屋库存下降到正常水平。受到房地产市场好转的影响，消费者信心回暖。尽管二季度美国居民的金融资产财富下降，但家庭信贷仍上升394亿美元至13万亿美元，是2008年初以来最大涨幅。消费仍会拉动美国经济在下半年加速。

因政府裁员、削减预算、创纪录的失业率以及油价上涨压力，欧元区经济指标继续下滑。9消费者信心指数初值为-25.9，低于预期水平的-24。9月综合2015年5月26日下午3点半PMI初值自8月终值46.3下降至45.9，制造业PMI自45.1上升至46.0，创下6个月高点，而服务业PMI自47.2下滑至46.0，创下38的月低点。核心国德法经济出现分化，德国PMI大幅反弹49.1，5个月来最高，而法国PMI指数继续下降44.1，41个月最低。德国9月经济景气指数从8月数据的-25.5上升至-18.2。欧元区7月季调后建筑业产出月率下降0.3%，年率下降4.7%。

在欧元央行无限量直接购债与美联储的QE3以后，周三日本央行宣布通过将资产购买规模扩大10万亿日元至80万亿日元，进一步放宽货币政策，并延长完成资产购买和贷款计划目标的终止时间六个月至2013年12月。同时，决定维持基准利率在.1%不变，符合此前市场预期。由于日本经济长期处于通缩状态，货币流通速度不断下降，相对于欧洲央行与美联储的无限量购买计划，日本央行增加10万亿日元的宽松货币政策，对于压力日元汇率与刺激中广北京8月25日消息(李文蕊)2013年亚太车辆模型锦标赛日前在北京丰台落幕经济的效果十分有限。其他方面，日本8月出口下降5.8%，进口下降5.4%，赤字7541亿日元，连续两个月贸易赤字；日本7月所有产业活动指数月率下滑0.6%至96。