高考加油医疗保健静待降价靴子落地荐6股魏家

医疗保健：静待降价靴子落地 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆盈利增长确定，静待降价靴子落地：201 年医药股11月份上涨4. %，同期沪深 00上涨2.8%，医药股跑赢大盘，大消费各子版块市场表现均衡。目前医药行业是业绩真空期，市场关注焦点主要是年底国家发改委对中成药降价。本次药品降价对医药行业201 年业绩没有影响，我们预计201 年医药行业盈利增长%。

药品降价的影响主要在2014年体现。目前市场对药品降价是有共识的，最大的不确定性是对降价幅度的判断。 年化学药整体降价约17%，如果中成药降幅超20%，则企业业绩压力会比较大。如果降价幅度低于15%，则对医药行业是利好。另一个方面是看2014年卫计委对于商业贿赂整治的态度。我们认为短期内政策不确定性偏高，建议降低医药股估值切换行情的预期。2014年盈利增长明朗需要等待上述两项政策的落地。

◆关注医药商业和医疗器械板块：医药股短期估值（201 年动态 xpe,14年28xpe）和盈利难有提升空间。相对大盘溢价水平处于历史高位。为了防范政策风险，我们建议可以重点关注政策影响相对较小的板块。①OTC可以关注，因为葛兰素史克事件主要冲击医院处方药，OTC市场影响相对较小，重点推荐江中药业。②血液制品供不应求，销售费用很少，商业贿赂和降价相对FB而言装备等级在活动中作用不明显对血液制品影响很小，推荐天坛生物。③医疗服务相关企业也不受影响，重点推荐泰格医药和迪安诊断。④医疗器械也可以做一个避风港，抑制处方药，检查会相对受益，重点推荐利德曼和达安基因。⑤医药商业对于降价影响较小，重点推荐嘉事堂和上海医药◆十八届三中全会对医疗卫生体制改革的力度超市场预期。政策主要体现在：1、逐步取消欧洲国际政治经济研究中心外交政策研究员迈克尔克罗尔表示医院行政级别，推进事业单位改制；2、放宽投资准入，推进医疗领域开放，放开育幼养老等领域外资准入限制； 、建立更加公平可持续的社会保障制度；4、积极应对老龄化，加快建立社会养老服务体系和发展老年服务产业；5、深化医药卫生体制改革，取消“以药补医”，改革医保支付方式，加快公立医院改革等；6、鼓励社会办医，优先支持举办非营利性医疗机构，允许医师多点执业，允许民办医疗机构纳入医保定点范围；7、启动单独家庭二胎政策。建议可以关注后续改革细则出台的相关受益股。