高考加油安信证券三季报披露完毕深挖TMT行业优质魏家

安信证券：三季报披露完毕 深挖TMT行业优质星 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■本周投资建议：三季报已经披露完毕，创新层互联板块持续研发投入、产品落地、平台完善，规模效应逐渐达成，业务规模不断扩大；而电子设备板块市场状况良好、物联等下游需求旺盛；两大板块增速较快拉动TMT行业整体业绩上升。龙头企业增长强劲，营收分布普遍上移，大额盈利企业数量的增加推动行业整体归母净利润上升。

统揽全局：前三季度盈利能力稳步提升，龙头企业为增长主力军：

新三板创新层TMT行业公司2018年前三季度业绩不俗。

2018Q1-Q3，新三板TMT行业营业收入为1457.87亿元（+20.61%），归母净利润为43.74亿元（+33.39%）。2018Q3单季度，营业收入为522.20亿元（+16.71%），略低于2018Q2；归母净利润为15.85亿元（+104.83%），较2018Q2有较大幅度的提升。Q3单季度营业收入增速低于前三季度，而归母净利润增速为前三季度的3倍多湖南宜章。就细分板块而言，互联前三季度景气度最高，归母净利润增速达56.05%，电子设备Q3单季明显发力。

详拆层级：龙头企业成业绩增长中流砥柱，行业营收分布整体上移：

2018年前三季度营收10亿元以上公司营收同比提高近30%，小体量公司营收同比负增长；大体量公司利润率较低，盈利能力逐步改善，费用率较低，且呈下降趋势。相比小企业，龙头企业业务链更加完善、客户资源更加稳定且丰富、核心优势更加明显、议价能力及抗风险能力更强。

优质标的：12家公司细分领域领跑，2018前三季度业绩增长强劲：

通过多维度综合分析，我们选取了以下12家优质公司：

睦合达前三季度归母净利润5760.89万元（+563.69%），建立数据资产管理与服务平台促进数据资产价值的实现与分享；麦克韦尔前三季度归母净利润4.33亿元（+223.30%），全球最大的电子雾化设备研发、生产企业之一；用友汽车前三季度归母净利润6965.63万元，国内市场占有率最高的汽车行业DMS应用管理软件供应商；芯朋微前三季度归母净利润3895.30万元，国家工信部认定的集成电路设计企业；德鑫物联前三季度归母净利润4270.60万元，积极向安全、民生、经济等物联相关应用领域发展；优炫软件前三季度归母净利润2201.56万元，深耕数据库系统安全领域；赛特斯前三季度归母净利润3980.46万8月25日成都开出的K853次元（+135.87%），公司提出的柔性络理念被广泛应用于通信领域；讯众股份前三季度归母净利润4783.73万元，国内首批专注于企业通信领域的SAAS及PAAS云服务提供商；凯诘电商前三季度归母净利润4026.36万元（+160.54%），以酒店、快速消费品行业为核心目标行业，服务品牌近40个；傲基电商前三季度归母净利润1.02亿元，中国跨境电商龙头企业和行业的领跑者；英雄互娱前三季度归母净利润4.25亿元，移动电竞龙头公司；中兵通信前三季度归母净利润5428.42万元，与中国兵器科学研究院等建立了稳定的科研合作关系。