机械制造不改油服推荐荐股.源泉

本周核心观点维持对油价高位盘整的判断，油服作为后周期行业，将持续处于景气向上过程。市场对近日油价调整有所担心，持续跟踪以来，我们对油价持续高位盘整的逻辑基础没有变化。供给端，依旧面临管道运输能力不足、电能力不足等基础设施限制的问题，跟踪的美国活跃钻机数依旧没有出现趋势性上升走势；同时7月以来出口持续快速下行；需求端，美国经济依旧强劲，原油需求旺盛。另外，油服作为后周期行业，并不受短期油价调整影响，维持对油服行业 年以上景气向上的判断，相关公司股价调整将提供良好的投资机会。

都说我们越发坚信油服行业景气周期将远超市场所预期的2- 年时间跨度。1）“十四五”天然气消费占比将进一步提高。2020年天然气消费占比达到10%左右，据此推算2020年消费量将达 800亿方，即使2020年国产气产量达到2000亿方，对外依存度进一步提高，需持续加大对上游天然气勘探开发。2）目前国内存量的1700台中小型压裂车大多采购于2005年和2008年前后，2018年后将开始进入更新周期，使行业景气度更为绵长可持续。

核心推荐组合：(,)、(,)、先导智能、(,)、(,)、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份。

本周重要1、挖机销量稳定增长龙头有望再超预期。点评：9月,行业共计销售各类挖掘机械产品1 408台,同比涨幅27.7%。其中国内市场销量11702台,同比涨幅22.9%;出口销量1689台,同比涨幅74.8%。

2018年月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品156242台,同比涨幅5 . %。

2、9月传统燃油车零售增速-14%，批发实现70%高增长。点评：9月我国汽车销售批发为2 9.4万辆，环比+1 .8%，同比-11.55%。其中，乘用车销售206.0万辆，同比-12%；商用车销售 .4万辆，同比-8.4%。车是拉动车市增速和增量核心动力。

、前三季度我国能源供需延续稳定态势，能源消费结构继续优化。点评：电力生产延续上半年较快增长态势，发电量增长7.4%。

水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电增长8.9%，高于全部发电增速1.5个百分点，占全部发电的比重为26.7%，比上年同期提高0.4个百分点。