中原证券结构性策略全面跑赢上证指数建议关哈

服装加工设备2022年01月29日

中国气象局国家气候中心副总工程师张培群表示中原证券：结构性策略全面跑赢上证指数建议关注价值组合 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

关键要素：

本月结构策略普遍跑赢基准，成长反转组合表现最优。

成长型选股方面，20只个股全部上涨，龙源技术期间涨幅达56%，另有兆驰股份、赛为智能、兆日科技期间涨幅超过20%。6月成长反转组合换股15只，经调整后组合内新加入房地产行业以及医药行业个股。

价值型选股方面，价值组合个股全部收涨。价值组合本期换股4只。调出中国交建、天津港、南京高科、深天健，调入山东高速、连云港、农业银行、宁波港。

GARP选股方面，GRAP组合个股1只收跌。GARP组合本月换股5只，调出国电电力、五粮液、迪马股份、永泰能源、华天科技，调入深物业A、长安科技、安洁科技、电子城、万泽股份。

主要股东增减持方面，5月主要股东净减持，净减持金额创新高。本月主要股东净减持246亿元，其中中小板创业板净减持达164亿元，占比超过60%。

配对交易方面，前期共筛选出的配对股票池中共有4对组合，但所在行业较为分散，主要涉及4个行业，分别为房地产开发、煤炭开采、证券和银行行业。4对组合均完成平仓，其中对实现正收益、1对出现亏损；组合的平均收益率为0. 85%、收益率中位数为0. 48%，胜率为75%。

程序化交易策略方面，5月单边趋势易策略依旧表现较佳；策略组合中两个策略获利，一个策略出现亏损，整体收益率为2.52%。

本月展望本月我们依然建议投资者关注价值组合。价值组合持股以金融服务、交通运输、房地产等低估值行业为主，下行风险相对较小。中小盘和大盘股的估值溢价已至历史高位，中小盘个股调整风险加大，因此本期不重点推荐成长反转组合。

●风险提示组合完全基于量化模型构建，对于短时间内能否获得超额收益存在不确定性。