行业汽车特斯拉公布一季报重卡4月销量创历史同

汽车：特斯拉公布一季报 重卡4月销量创历史同期新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

板块一周行情回顾上周沪深 00指数上涨0.20%，汽车各子板块中零部件板块表现突出，上涨1.46%，大幅跑赢沪深 00其它各子版块周内均收跌，汽车服务板块、整车板块和国联新能源汽车板块分别下跌1.12%、0.46%和0.49%。

行业重要事件及本周观点

【特斯拉公布一季报】特斯拉一季度实现营收 4.09亿美元，同比增长26.45%，产生净亏损7.10亿美元，同比扩大115%，环比扩大5%。一季度综合毛利率19.7%，同比下降7.7个Pct，环比提升0.8Pct。毛利率的大幅下降主要因为毛利率为负的model 的拖累。4月第三周model 的产量达到了2270辆/周，稳步提升，但仍大大低于公司给出的目标。马斯克表示Model 产能将在本月底达到每周 000辆，下月底前达到5000辆，在Q2实现盈亏平衡，Q 达到较高的毛利率水平，并最终在产量达到1万/周的时候实现25%左右的毛利率水平。我们认为特斯拉完成上述目标面临较大挑战。中国市场是决定特斯拉未来的重要一环，特斯拉也强调正在和中国政府讨论建厂事宜，三季度会有更多细节披露，未来中国的超级工厂将同时具备电池和车辆生产能力。根据规划，年内就会放开新能源汽车的股比限制，特斯拉会可能是优先的受益者。近期新能源汽车板块大幅回调，建议积极关注板块个股和特斯拉国产化受益标的。

【重卡4月销量突破12万辆】根据第一商用车的报道，2018年4月我国重卡销量破12万辆，同比增长16%，环以应对西奈半岛袭击事件。比略有降低，但仍然超过同期历史最高记录。4月重卡销量数据仍然是超预期的表现，高于我们之前的判断。

销量增长的动力主要来自于工程类重卡的持续热销。但目前重卡终端销量仍然显露出疲软迹象，库存均偏高，我们认为18年重卡很难重复17年重卡全年旺季，淡季不淡的行情，未来几个月，重卡销量仍有下滑的风险。

主要上市公司表现上周汽车板块统计样本（共162家）上涨88家，停牌7家，下跌67家。从个股涨跌幅来看，跃岭股份、今飞凯达、美力科技等个股周涨幅居前；松芝股份、金麒麟、京威股份等个股跌幅居前。

本期股票组合推荐（维持上周组合）风险提示：政策风险；限行限购风险；新能源汽车产销低于预期。