机械设备行业周报

　　201 - | 发布者：柴喜男 | 来自中山证券本周上证综指上涨5.25%,报收于2098. 8点;深证综指上涨5.70%,报收于996.70点;沪深 00指数上涨5.51%,报收于2 1 .91点。 投资要点:

　　行情走势。本周上证综指上涨5.25%,报收于2098. 8点;深证综指上涨5.70%,报收于996.70点;沪深 00指数上涨5.51%,报收于2 1 .91点。电气设备板块本周上涨7.67%。从个股情况来看,本周电气设备板块涨幅前五的个股为:北京科锐、3普药业、摩恩电气、浙富股分、英威腾。本周板块跌幅前五的个股是:深圳惠程、理工监测、东方铁塔、中超电缆、佳电股分。

　　电科院( 00215):中报净利润同比增长42. 2%。公司营业收入增长1是基于公司几个以前年度投产项目的内生性成长。二是由于报告期内收购完成的两家子公司的收入贡献。原来预定 月 1日投产的高压及核电抗震项目实际到6月18日才完成调试达成使用状态,上半年基本没有贡献收入,因此下半年业绩增速大概率快于上半年。另外公司也在向非电气检测类项目拓展,这种成长空间确定性较弱,但却远超公司当前的电器检测类成长空间。综上,我们认为公司201 年EPS可以达到0.59元,对应市盈率为 4倍,到2015年很有可能业绩增长到1元以上,因此认为股价并未高估,建议买入。

　　四方股份(601126):中报净利润同比增长42.08%,继电保护超预期增长。事迹超预期,主要原因是继电保护及变电站自动化业务同比增长4 .29%,以及电力电子业务并表带来的额外增量。公司具有强大的研发实力,延续进入新领域推出新产品,虽然当前量还小,但从另一个角度来看成长空间也广阔。由于国招标规则改变致使毛利率略有下降,但下降幅度小于预期。经历了2012年的研发体制改革,我们认为公司研发效率能够得到提升,再加上营收高速增长,管理不断完善,终究体现在报表上就是费用率下降。预计201 年~2015年EPS分别为0.9、1.2、1.5元,对应当前股价PE分别为18、14、11倍,估值很低建议投资者保持关注。

　　本月重点推荐组合。平高电气、许继电气、汇川技术、国电南瑞、电科院、森源电气

　　风险提示

　　智能电建设推动低于预期;2、原材料价格上涨,毛利率下降。