行业医疗保健涨跌互现结构分化

医疗保健：涨跌互现 结构分化 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

近期中药材价格下跌总体上有利于降低中成药行业整体成本，提高毛利率。近期，前期大幅下跌的太子参价格略有回升；党参和丹参价格震荡上升；前期大幅上涨的人参价格有所回落。三七和板蓝根价格比上周均略有上升。

今雷赛智能年太子参的产量超过15000吨，加上库存，足够全国用年甚至更长，近两三年市场行情依然难有翻身之日。太子参价格下跌50%，120元降到48元，江中药业（600750）毛利率提升2- 个百分点，提高每股收益0.25元。

人参： 0万亩以内，鲜参800万公斤，折合晒参（干参）120万公斤左右，市场规模6亿元左右，紫鑫药业（002118）已贷款2亿元准备收购人参，益盛药业（002566）、康美药业（600518）也是人参经营重点公是商品优惠信息从消费者被动接受到主动推送的革命性改变。司，人参价格短期调整主要是因为临近9月下旬产新季，资金对陈货热情减退，但由于减产面积约两成，接下来仍供不应求，人参广泛应用于虚脱救急、滋补养生、包括肿瘤患者康复。有望带来一波交易性投资性机会。

三七： 0万亩，需求700万公斤，2012年供应650万公斤，预计201 年产新后供应1000万公斤，2006年以来已经上涨15倍，从50元到了元，短期看跌，长期来看需求旺盛，下跌的空间不大。从过去经验看，康美药业（600518）对市场价格走势把握能力很强，不会盲目囤货，预计受三七降价预期影响不大，且中药饮片价格随行就市。公司作为中药材贸易与中药饮片加工龙头企业，长期受益于中药材市场整顿，部分造假严重的中药材多数资源性品种，尤其是贵重药材，长期价格走势有望上涨。