行业东吴证券央行象征性加息流动性延续紧平衡

东吴证券：央行象征性加息 流动性延续紧平衡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观大事记央行14日上调公开市场逆回购操作中标利率和MLF操作利率各5BP。中国央行14日进行300亿元7天逆回购操作、200亿元28天逆回购操作，中标利率至2.5%、2.8%，此前分别为2.45%、2.75%。

央行称：此次逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。

财政部决定明年1月1日起将取消钢材等产品的出口关税。财政部决定，自2018年1月1日起，将取消钢材、绿泥石等产品的出口关税，适当降低三元复合肥、磷灰石、煤焦油、木片、硅铬铁、钢坯等产品的出口关税。取消在开通上线一周年之际废镁砖、废钢渣、废矿渣等商品进口暂定税率，恢复执行最惠国税率。此外，2018年7月1日还将启动信息技术（IT）等产品的第三次降税，同时对部分信息技术产品的进口暂定税率作相应调整。

政策聚焦十部委共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划（）》。发改委、能源局等十部委共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划（）》，对北方各类供暖的总体方案做出了具体安排。规划指出，到2021年北方地区清洁取暖率达到70%，替代散煤烧（含低效小锅炉用煤）1.5亿吨。力争5年时间左右，基本实现雾霾严重化城市地区的散煤供暖清洁化。

工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（年）》。计划提出，到2020年，智能联汽车技术水平大幅提升，智能服务机器人实现规模化应用，智能无人机等产品具有较强全球竞争力，医疗影像辅助诊断系统等扩大临床应用，视频图像识别、智能语音、智能翻译等产品达到国际先进水平。人工智能相关行业或迎来发展新机遇。

实体经济观察本周高频数据观察，（1）下游：地产销售景气度回落。30大中城市商品房成交面积环比下降6.96%，汽车半钢胎开工率上升5.27%，CCFI指数小幅上升0.17%，SCFI指数上升3.34%。（2）中游：水泥价格持续上涨。钢铁价格继续小幅上升，高炉开工率环比下降0.23%。六大发电集团日均耗煤量继续上升3.35%，水泥价格环比上涨2.17%。

（3）上游：LME金属除锡外价格反弹。南华工业品指数、CRB现货指数小幅下降，原油价格高位震荡，动力煤价格指数保持平稳，6长江经济带海关区域通关一体化是海关推进的一项重大改革大发电集团煤炭库存下降7.60%，铁矿石价格、库存量小幅上升，LME金属价格总体上涨，其中铜、铝涨幅较大，分别上涨3.01%，3.42%。

CCBFI综合指数大幅上升7.90%，波罗的海干散货指数环比上升1.29%。（4）价格：食品价格温和上升。果价环比上涨1.73%，菜价环比上涨0.87%，猪价环比上涨0.98%,，蛋价环比续升1.02%。（5）流动性：市场利率总体上升，美元指数小幅上行。隔夜SHIBOR、1周SHIBOR较上周五分别上升11.6、7.2个bp。银行间质押式回购利率上升59.16bp，1年、5年期国债收益率分别上升2.35、0.06个bp，10年期国债收益率下降1.98bp。公开市场操作净投放货币800亿。

风险提示：经济下行超预期，市场波动超预期。