高考加油医疗保健适者生存荐12股魏家

医疗保健：适者生存 荐12股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点中外比较：风景这边独好中国的优势在于：1、丰富的中药资源，是“中国式专利”；2、本土市场空间巨大，人口规模占全球的近1/5；在生物制品方面，虽然欧美水平远高于中国，但时空差距不大，主要得益于日益密切的学术交流和新的传播方式；这也是对A股市场中药和生物制品表现出色的一个解释，也将是未来的重要发展趋势。

慢性病、大领域蕴含大机会由于疾病谱的变迁，人类疾病将向慢性病领域扩散，而传统的感染性疾病等相对可控；老龄化加剧了慢性病的发生，不良生活方式也起了一定作用；慢性病需要长期用药，决定了市场增长的可持续性。

大领域给予了充分大的市场空间；中国庞大的人口基数和快速的老龄化给予了市场机会；诺和诺德的案例告诉我们，专注慢性病领域也可造就超级大公司。

城乡比较：城镇化撬动农村市场对于城市医院来说，当前行业的政策基调以“调控”为主。药品降价、价格加成制度的取消、医保支付方式的变革，都使得城市医院的药品增速逐步下降。

目前，新农合医保收入的成长性远高于城镇医保，新农合的报销的比例也在提高；随着高收入农民占比的提升，农村对于医疗保健的支出增速远高于城市人口的人均支出，但仍有较大的提升空间；大力推进的城镇化建设、2012基药目录种类和结构的变化更是为农村医王新军总是说：“家里的事你多担待一些。”从父亲住院到去世药市场“我们真的为你们感到骄傲。”拜尔斯也展示了自己的雄心的发展带来重大契机。

上半年回顾和下半年投资策略上半年因为行业景气度回升、政策处于一段真空期等原因，医药板块表现突出，位于板块涨幅榜第三名，大幅领先沪深 00，累计超额收益超过 0%。

下半年，预计政策扰动频次加快，但行业运行趋势不改强者恒强的逻辑。我们看好中药、生物制品和医疗器械与服务行业，主要因为在现行医疗体制下，中药和生物制品行业受益较多，医疗器械及服务也有很大成长空间；以拥有独家品种的公司为主要配置方向，推荐通化东宝、天士力、云南白药、双鹭药业、华东医药、昆明制药、武汉健民、马应龙和羚锐制药，估值有抬升的可能；不受政策扰动影响的麻醉药、医疗器械和诊断试剂，推荐人福医药、鱼跃医疗和科华生物。