高考加油广发证券进一步确认从垃圾时间向蜜月期的转魏家

广发证券：进一步确认从垃圾时间向蜜月期的转换 -01我们绝不姑息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国人民银行2月28日决定,自2015年 月1日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5. 5%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1. 倍。

对此，我们的点评是：

1、降息时间超市场预期。市场在前期普遍预期央行不会在春节后立刻宽松，而要等到 月宏观数据验证较差之后才会决定下一步动作。而今天央行启动再次降息，距春节假期结束仅三天，距上一次降准不到一个月，这是超市场预期的。

2、在春节后降息，有助于加快资金成本下行。由于春节后往往是流动性比较宽松的阶段（每年春节后，即使央行不采取动作，大量现金回流银行也会带来资金利率的下降），再次降息有助于进一步推动资金成本下行。

、以上两方面均有助于提升市场估值，进一步确认股市从“垃圾时售票高峰有应急预案间”向“蜜月期”的转换。从市场预期的角度和无风险利率的角度来看，再次降息均有助于提升股市的估值。我们前期根据“三步走”逻辑，已在2月4日降准后认为“垃圾时间”结束，从谨慎转向乐观，本次降息再次确认市场从“垃圾时间”转向“蜜月期”。