高考加油有色金属上调金价预期魏家

有色金属：上调金价预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

因：基本面日渐巩固在中国和印度现货需求依然强劲，废金供给有限，央行净买入等因素的共同作用下，2011严厉打击销售假冒伪劣商品、超过保质期限、虚假宣传、不正当竞争、欺诈消费者等扰乱市场交易秩序的违法行为年间黄金的基本面发生了巨大改变。

因：债务危机让黄金更加“耀眼”同时，欧洲债务危机继续恶化以及全球经济增速放慢让实施再通胀甚至通胀性政策的可能性上升。

果：上调金价预期我们将2011年金价预期从1,500美元/盎司上调至1,665美元/盎司，2012年金价预期从1, 80美元/盎司上调至2,075美元/盎司，201 年预测值从1,200美元/盎司上调至1,725美元/盎司。对未来新矿成本涨幅进行分析后，我们将长期金价预期从9 4美元/盎司上调至1,100美元/盎司。

果：黄金股估值走低之后最近几个月黄金股估值相对于金价显著下滑，原因是成本攀升、缺乏并购以及产量欠佳。我们目前认为，随着这些担忧的缓和，我们最看好的10只黄金股至少会有和黄金价格一致的表现，甚至可能跑赢金价。我们看好的黄金股包括：EuropeanGoldfields、Petrapavlosk、PolyusInternational、Goldcorp、Newmont、Osisko、Iamgold、Perseus、An1级紫色帽子glogold及紫金矿业A，评级均为“买入”。