交通运输经济基本面系列跟踪之汽车行业看广计划

交通运输：经济基本面系列跟踪之汽车行业看广交会 类别： 机构： 研究员：

近日 [摘要]

我们为什么关注广交会我们并不赞同市场上认为基本面研究失效、纯博弈政策的说法。近期市场对于2季度经济见底的看法处于热烈的讨论中，5月份到了一个关键的检验窗口。作为汽车行业研究员来说，了解宏观经济指标有助于判断汽车行业所处的环境，而汽车行业的早周期性又为检验宏观指标提供了参考。由于争议的存在，这段时间对宏观经济趋势、汽车行业趋势跟踪的重要性远远超过对汽车股个股的跟踪。

广交会数据显悲观本届广交会累计出口成交 60. 亿美元，环比和同比分别下降4.8%和2. %，自2008年国际金融危机以来首次下滑。作为中国外贸“晴雨表”的广交会刚结束，这个时间节点对广交会的紧密跟踪有助于我们更好地了解出口形势，预判宏观走向。

汽车行业盈利趋势主要看内需广交会数据对于我们判断出口的趋势具有较强的参考价值。本届广交会成交额数据预示出口反转的可能性不大。通过专家访谈、草根调研及今年1、2月份的数据分析，我们判断汽车行业出口可能会保持小幅增长。但是，汽车行业出口的基数比较小，出口对汽车行业盈利影响作用有限，汽车行业盈利趋势主要看国内需求。

投资建议汽车行业出口对整体的影响较小，投资决策主要看国内的需求部分，尽管个别企业影响可能不同，但国内需求的变化趋势会影响估值。

风险提示全行业价格战，宏观经济超预期下滑。