交通运输矿石进口新高部分缓解增速回落荐牛

交通运输：矿石进口新高部分缓解增速回落 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述201 年9月，全国港口集装箱吞吐量1626.12万TEU，同比上升2.42%，增速较上月的8. 9%及去年同期的11.01%均明显不及；全国港口货物吞吐量8.99亿吨，同比增长7. 0%，较上月的1 .64%和去年同期的8.48%均有所下调。

事件评论集箱：基数效应与台风致使增速大幅下滑。我们判断吞吐量增速大幅回落的主要原因有：1）去年8月受台风影响滞留的货物于9月份集中发货，同比基数较高导致本月增速下滑；2）受中秋节假期影响，今年9月份的工作日比上年同期少一天，这也进一步推低了当月的出口量； ）月末华南地区台风造成部分港口封航，船舶压港现象严重，对吞吐量数据负面影响较大。

发达的二三级区域经济实力紧逼一线 分港口来看，本月外贸箱占比较高的大港口走势齐陷低迷，上海港、深圳港、宁波港本月吞吐量分别同比下跌0. 4%、9. 1%和0. %，其中深圳港在前十大港口中跌幅最大，主要是由于去年同期吞吐量较高以及本月强台风“天兔”致使港口有效工作日较少。环渤海地区以内贸箱为主的港口整体表现相对较好，其中大连港与营口港增速分别大涨至29.04%和19.49%，环渤海港口群整体集装箱吞吐量仍同比上涨8.90%。

散货：煤炭稳中有降，矿石进口新高。我们判断，恶劣天气是增速回落的主因，矿石进口增速上扬部分弥补了天气对吞吐量增速的负面影响。

分港口来看，主要煤炭下水港秦皇岛港吞吐量稳中有降，本月同比下跌1.48%，主要原因是入秋后气温逐步回落，下游电煤需求下滑，同时国内煤价止跌企稳也对国内煤下水量造成不利影响。主要矿石港口方面，9月我国矿石进口量达7458万吨，创单月历史新高，日照港本月吞吐量同比增长12.09%，在前十大港口中增速较前8个月改善最为明显。而同样是因为去年台风“海葵”影响下货量高峰错位，上海港和宁波港9月的货物吞吐量增速明显回落。

关注吞吐量增长确定的港口。考虑到运力压力短期反弹，但是企稳的需求和矿商积极拿船仍将延续，我们相对看好确定性受益于吞吐量上升的日照港、唐山港。