行业半导体电子设备CES展出显示Google

半导体、电子设备：CES展出显示Google渐式微 荐18股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态信息核心观点：电子行业1Q14正处于淡季，但可提前布局半导体族群无庸置疑地，1Q14已经步入电子行业传统淡季，非但没有出现部分卖方分析师所谓跨年度大行情，就连苹果“加速”推出新品的时间点，在我们几经channelcheck之后，看来都和部分A股上市公司和部分卖方分析师所言大相迳庭。

但不管2014年会不会是苹果大年，但2014年极有可能是半导体大年，这个论点我们不断阐述了很多次，尤其在我们从4Q1 连续调研台湾、海外、内地诸多半导体相关企业，并且和诸多行业内keypersons多次触膝长谈下来，都可以预期中国大陆半导体政策将挹注重点晶圆代工企业，由此进而优化IC设计、封装领域和设备厂商。中国大陆这样的模式，有点依循1980年代末期台湾地区发展半导体模式的意味，透过成立专业晶圆代工厂台积电TSMC，打破全球半导体集中在IDM整合元件大厂的局面，造就了上游IC设计如雨后春笋班的问世，同时下游的封装测试厂也得以逐渐壮大，如此一来，整体产业升级的任务目标就因此逐渐完成。中国新一代国家领导人，要的正是这样产业升级的成果。

2014年开始重点扶持中芯国际SMIC这样的晶圆代工厂之后，首先，IC设计预料将更加蓬勃发展，除了利好大陆本土IC设计大厂如展讯Spreadtrum、海思HiSilicon、锐迪科RDA之外，议题和趋势所及，预料也将利好驱动IC、电源管理IC(将来可能还有触控IC)同时又有穿戴式设备议题如中颖电子之外，IC设计本身也将成为LCD面板和触控面板领域之争的延伸，预料将有更多IC设计公司积极涉入驱动IC、触控IC领域。而MEMS概念和 D、SiP、TSV封装本身就已经是大陆市场炒作的议题，因此苏州固锝、长电科技、即将上市的晶方科技…，都将是未来值得重点关注的议题方向。尤其长电科技及旗下的长电先进，其本身确实也是先进封装制程最为领先的大陆企业，其TSV技术也绝非之前市场炒作某个股的“伪”TSV封装，这是一家全方位综合型半导体封装企业，长电科技无论产能规模、技术储备、综合能力，都可算是一家真正值得重点关注的大陆封装企业。另外在半导体设备方面，我们则建议中长期可关注七星电子的后市发展，这些预料都将是2014年值得介入的品种。除此之外，2014年还有2个比较明确的渗透率都还会进一步提升，一是触控NB，另一是LED照明，主要共同的理由却我就会多看他几眼都是元器件价格持续下滑。

展望2014年大方向，触控面板如同LED一般都属于产能过剩的行业，2014年其产业版图势将持续洗牌，预料将有更多厂商不堪负荷而缩减规模甚或退出市场。同时不光是薄膜与玻璃两大阵营之争，就连LCD面板厂也将挟雄厚的资源实力进入跌价趋势确立的OGS领域，进一步削弱专业OGS厂的竞争实力。显而易见的是，触控组将更加便宜，同时也会因此加速触控NB的渗透率提升，近期台系OEM/ODM厂商也正大力规划2014年触控NB目标。

以TPK宸鸿为首的OGS早已采取了积极降价动作以挽回局面，在价格上做了较大的让步，大陆的莱宝高科和长信科技在趋势下也难以抵挡价格下滑的局面，要不就是加强减薄业务的推展、要不就是跨入薄膜领域的进程，此意味OGS高毛利时代已经过去，OGS薄利多销雏形显现。面对玻璃阵营的低价反攻，欧菲光等薄膜厂商也面临更加激烈的市场竞争。但我们认为，在激烈的竞争环境下，触控面板大者恒大趋势将更加明显，玻璃和薄膜两大阵营除了一哥地位的TPK宸鸿和欧菲光之外，其他触控面板厂要不就是自相残杀而纷8 姚明 9690纷以惨澹收场，要不就是被LCD面板厂打得更加鼻青脸肿，未来运营如临深渊、如履薄冰。

欧菲光所面临的疑虑显然较低，除了其薄膜领域龙头地位巩固之外，MetalMesh逐渐开始商业化应用并且小量交货，尽管我们认为MetalMesh可望成为潮流却不一定是短期内的主流，但趋势也可望迫使日系ITO薄膜降价，同样也利好薄膜阵营厂商，而欧菲光同时又为薄膜领域大厂，玩得起价格竞争的游戏，确实也成功夺取不少台系NB品牌与组装厂的订单，甚至近期即已敲定2014年高达60款新机开案项目，而且更加积极切入台湾和大陆各平板电脑领域。且欧菲光更成功开发出5寸无边框触控面板，具有高透光率、低阻抗、支持单层多点、支持曲面触控…等特点。欧菲光怎么样来看，都是一家值得重点关注的公司。既然提到MetalMesh，我们也建议关注苏大维格的后续发展，苏大维格所采方案，极有可能成为公司未来运营亮点，目前已透过部分联想配套供应商如胜利精密等，间接导入商业化应用的初期阶段。