高考加油中银国际11月TMT投资增速稳定魏家

中银国际：11月TMT投资增速稳定 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

计算机和建材边际向上，汽车和石油石化边际向下。

重点关注：计算机和建材边际向上。计算机行业，业绩增速平稳，减税降费落地和年初政策催化可期；固定资产投资数据总体稳中向好，利好建材行业；水泥需求平稳增长，库存水平偏低支撑价格；基建补短板项目的陆续启动将为水泥需求带来支撑。

汽车、石油石化边际向下。受中美贸易摩擦，内部宏观经济增速放缓，消费者信心下降等因素影响，汽车产销连续三月出现双位数下滑，预计短期销量低迷局面还将延续；全球经济放缓以及美联储加息担忧，打压市场情绪；供给忧虑重燃，俄罗斯12月迄今原油产量处纪录高位等因素下，原油短期震荡偏弱。

上游资源：美国原油产量下跌，价格再次回落；六大发电集团煤炭库存回落，但仍处于高位，煤炭需求季节性上涨；工业金属价格回落、钴价继续下跌。

中游材料：钢价再次回落，冶炼能源焦炭期货价第二期春风行动招聘会现场格大跌；水泥价格稳定在高位；醋酸价格继续下跌。

中游制造：本周文化用纸和纸浆价格跌幅缩小；11月挖掘机销量同比增速14.9%；月基建投资同比增速稳定。

下游消费：本周白羽鸡价格反弹，泸州老窖价格上涨，维生素报价回落，一、二线城市新房销售面积上扬，乘用车销量大跌；新能源车11月销量增速维持高位。

TMT：本周，费城半导体指数略有反弹，票房大涨；11月TMT行业投资增速稳定，国产新片上映数量大涨。

金融与公用事业：本周，7天银行间质押式回购利率上调30.3个B越来越多的菲律宾渔民向菲律宾政府表达自己的不满P，河北浙江天然气价格大幅上调，波罗的海干散货指数上调；10月保费收入同比增速上扬。

风险提示：经济下行超预期，贸易冲突升级。