申万宏源特朗普背水一战的另一种选择
今年黑龙江省将于6月15日进入汛期 申万宏源:特朗普背水一战的另一种选择 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
主要结论“五星模型”本周聚焦,特朗普背水一战的“另一种选择”。上周特朗普对朝鲜问题发难,引发全球市场短期剧烈波动,股市大幅回调,美债、黄金、日元等避险资产走高,VIX指数大幅跳升。对外加剧贸易摩擦与地缘政治摩擦很可能是特朗普背水一战的“另一种选择”,可能给的当前估值处于相对高位、波动性处于相对低位的全球风险资产带来冲击。以避险效果(幅度)来衡量,VIX指数>美国国债>黄金>日元,投资者可以利用利用VIXETF捕捉事件性收益风险不对称机会。
全球大类资产周度表现:朝鲜问题引发避险情绪,全球股市普遍下跌,利率债>信用债>大宗商品>股市。上周(2017..0811)受朝核危机加剧影响,美元指数走弱(-0.51%);股市方面,全球股指普遍下跌,发达市场(-1.53%)表现略好于新兴市场(-2.29%);发达国家主权债走强(0.92%),全球公司债和新兴市场主权债基本走平;大宗商品下跌(-0.39%)。
汇率方面,避险货币显著上涨,美元、韩元贬值。上周朝鲜威胁攻击关岛,美元指数在上周的小幅反弹后继续下跌(-0.51%),报收于93.07,韩元兑美元大幅贬值(-1.67%);避险货币显著上涨,日元对美元升值(1.36%);新兴市场汇率升贬不一,巴西雷亚尔兑美元大幅贬值(1.98%),人民币兑美元升值(0.97%)。
债市方面,发达国家主权债走强,投资级公司债好于高收益公司债。全球主权债方面,发达国家主权债涨幅显著高于新兴市场主权债,分别为0.92%与-0.14%,美国十年期国债利率下降7.3bp,英国下降11bp,印度上涨0.066%,中国与日本收益率基本持平;全球信用债方面,投资级公司债好于高收益公司债,英国投资级公司债大幅领先其他地区,欧元区投资级债券上涨0.43%、美国高收益公司债跌幅明显(-0.34%)。
权益市场方面,全球股市普遍下跌,金融板块显著回调。前期涨幅较高的韩国与印度股市领跌,跌幅达3.4%。新兴国家与发达国家未有明显分化,中国与美国股市下跌约1.4%,巴西股市逆势略涨0.7%。板块方面的表现:发达国家金融板块领跌,日本金融板块下跌1.9%,美国金融板块下跌2.7%;新兴市场医疗健康板块领跌(-3.33%),电信板块小幅上涨(0.65%)。
大宗商品方面,工业金属维持相对强势(3%),黄金反弹(2%),原油继续疲软下跌(-1%)。上周金属类普遍上涨,工业金属与贵金属涨幅达到3%,黄金上涨2%,黄金、白银及铜的投机性仓位显著同步上升;畜牧业回调,跌幅0.003%;原油投机性仓位回调,价格下跌(-1%)。
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